الكلية الأكاديمية أونو | الإدارة المالية والاستثمارات

ر بل ر ش شقي ǀ حسام جريس ǀ سيفان ريف

الإدارة المالية والاستثمارات

B q = − =

1 0.338 0.662

ولذلك:

الان يمكن حساب الحد الأدنى للانحراف المعياري بواسطة التعويض في المعادلة:

2

2

2

2

q

q

2* * * * * q q



=

*



+

*



+

A B A B AB   

P

A

A

B

B

2 2 2 0.338 *0.35 0.662 *0.25 0 20.34% + + = 2

p  =

ب نجد نسبة السهم A بواسطة التعويض في معادلة الحد الأدنى من المخاطرة، حيث يكون معامل الترابط يساوي

:)-1(

2 − ∗ ∗ 2 + 2 − 2 ∗ ∗ =

0.25 2 − (−1) ∗ 0.35 ∗ 0.25 0.35 2 + 0.25 2 − 2 ∗ (−1) ∗ 0.35 ∗ 0.25

=

= 0.417

لذلك : =0.583 B q

الان يمكن التعويض في معادلة الانحراف المعياري . في هذه الحالة نتوقع الحصول على انحراف معياري مساوٍ

لصفر ، لأنه عندما يكون معامل الترابط مساوِ ل ـ ( -1 ) عندها يمكن تخفيض مخاطرة الملف لصفر.

2 2 2 0.417 *0.35 0.583 *0.25 2*0.417*0.583*0.35*0.25*( 1) 0 p  = + + − = 2

2.5 حقيبة استثمارية مكونة من أملاك متعددة ذات مخاطر – موديل ماركوفيتش

يوضح الشكل 2.10 الصورة التي تم الحصول عليها عندما يدمج المستثمر الكثير من العقارات المحفوفة بالمخاطرة

في ملف الاستثمار. يُطلق على النموذج اسم "نموذج ماركوفيتش"، الذي سمي على اسم البروفيسور هاري

ماركوفيتش، الحائز على جائزة نوبل في الاقتصاد عام 1990 لدوره في تطوير نظرية ملف الاستثمار.

الشكل - 2.10 نموذج ماركوفيتش

A

متوسط العائد

G ’

E

B

F

G

D

M

C

الانحراف المعياري

87