الكلية الأكاديمية أونو | الإدارة المالية والاستثمارات

ر بل ر ش شقي ǀ حسام جريس ǀ سيفان ريف

الإدارة المالية والاستثمارات

• تكون الفيغا بذروتها عندما يكون عقد الخيار داخل المال ، وتنزل قيمتها كلما ابتعد عقد الخيار عن

المال.

• تأثير الوقت على فيغا: على فرض أن مل العوامل ثابتة، تكون فيغا عقد الخيار أعلى كلما كان وقت

انتهاء عقد الخيار أطول كما هو مبين في الرسم البياني .7.17

رسم بياني – 7.17 قيمة الفيغا

فيغا

א

א כ

א

خيار اطول

א כס ي المال ى

כס ס ס ملك الأساس

خيار ف

سؤال 23

أي من بين الاستراتيجيات الآتية هي ذات فيغا إيجابية ودلتا سلبية (افترضوا أن عقود الخيار على نفس الملك

الأساسي ولهم نفس سعر ووقت الانتهاء)؟

أ. شراء عقد خيار طلب وكتابة عقد خيار عرض

ب. شراء عقد خيار عرض داخل المال وكتابة عرض خيار طلب خارج المال

ت. شراء عقد خيار عرض خارج المال وكتابة عقد خيار طلب داخل المال

ث. شراء عقد خيار عميقا داخل المال وكتابة عقد خيار طلب داخل المال

الحل :

إجابة أ – لشراء عقد خيار طلب تكون دلتا إيجابية ولكتابة عقد خيار عرض تكون دلتا إيجابية أيضا، ولهذا يتم

استبعاد هذه الإجابة.

من جهة أخرى، لشراء عقد خيار عرض تكون دلتا سلبية ولكتابة عق د خيار طلب يكون دلتا سلبية أيضا، ولهذا

إجابات ب - ث ملائمات من ناحية قيمة الدلتا. كما ذُكِرَ، تكون القيمة المطلقة لفيغا في ذروتها عندما يتواجد عقد

الخيار داخل المال. إضافة لذلك، يجب أن نتذكر أن قيمة فيغا تكون إيجابية لحامل/مشتري عقد الخيار وتكون

قيمتها سلبية لبائع/كاتب عقد الخيار.

371