الكلية الأكاديمية أونو | الإدارة المالية والاستثمارات

ر بل ر ش شقي ǀ حسام جريس ǀ سيفان ريف

الإدارة المالية والاستثمارات

1.11 علاوة المخاطرة ومؤشر شارب

= علاوة المخاطرة متوسط المردود ناقص مردود خالِ من المخاطر.

نشير إلى علاوة المخاطرة بِـ RP والفائدة الخالية من المخاطرة بِـ . f R

علاوة المخاطرة هذه هي في الأساس المردود الإضافي المطلوب من قبل المستثمر للمخاطرة التي تتجاوز

المردود الخالي من المخاطر.

مثال :

خلال السنوات الخمس الماضية، أعطت سلة الأسهم في تل أبيب معدل مردود سنوي قدره ( 10=RE %). أعطت

السندات الحكومية المرتبطة بمؤشر أسعار المستهلك معدل مردود يبلغ حوالي 3=RF %. لنفترض أن هذا المردود

يمثل تقريبًا مردودًا خاليًا من المخاطرة.

علاوة المخاطرة لمخاطرة الأسهم هي : 3%=7% =10%- F E(R)-R

لنفترض أن الانحراف المعياري للأسهم خلال هذه الفترة كان ،٪19

إذًا فإن علاوة المخاطرة لكل وحدة مخاطرة هي:

- S علاوة المخاطرة لكل وحدة مخاطرة تسمى أيضًا مؤشر شارب.

يوضح مؤشر شارب مقدار العائد على الاملاك الذي يعوض المستثمر عن المخاطرة التي يتحملها.

يشير مؤشر شارب 0.368 ٪ إلى أن المستثمر في الأسهم على مدى السنوات الخمس الماضية قد تلقى انحرافًا

معياريًا بنسبة 1 ٪، بزيادة قدرها 0.368 ٪ على عائد خالٍ من المخاطرة بنسبة .٪3

قانون القرار حسب مؤشر شارب

يفضل الفرد الاستثمار A على الاستثمار B إذا كان من الم متوسط B

أي أن الفرد يفضل A على B إذا A يعطي علاوة أعلى من B لكل وحدة مخاطرة.