الكلية الأكاديمية أونو | الإدارة المالية والاستثمارات

ر بل ر ش شقي ǀ حسام جريس ǀ سيفان ريف

الإدارة المالية والاستثمارات

0.2

( u K K = + − u

0.1625

0.05)*( )*(1 0.3) 0.8 −

u K =

14.57%

أصبح من الممكن الآن حساب تكلفة رأس المال الذاتي بعد زيادة الدين:

D

0.4

( K K K K = + −

)( )(1 ) 0.1457 (0.1457 0.05)*( )*(1 0.3) 19.04% 0.6 T E − = + − − =

e

u

u

d

سؤال :14

تعمل شركتان في نفس الفرع وتتعرضان لنفس المخاطر التجارية، وتختلف فقط في مبنى رأس المال الخاص

بهما. تدفع كلتا الشركتين نفس نسبة الضريبة. معطى القيمة السوقية لمركبات رأس المال في كل شركة:

الشركة - 1 قيمة رأس المال الذاتي 100 ألف شيكل، قيمة الدين 400 ألف شيكل.

الشركة - 2 قيمة رأس المال الذاتي 180 ألف شيكل، قيمة الدين 300 ألف شيكل.

ما هي نسبة الضريبة المفروضة على الشركات؟

الحل:

شركة 2

شركة 1

300,000

400,000

رأس المال

الغريب

180,000

100,000

رأس المال

الذاتي

V L = V U + T ∗ D = V U + T ∗ 300,000 = 480,000

V L = V U + T ∗ D = V U + T ∗ 400,000 = 500,000

قيمة الشركة

V L = V U + T ∗ 400,000 = 500,000 V L = V U + T ∗ 300,000 = 480,000

T ∗ 100,000 = 20,000

T = 20%

329