الكلية الأكاديمية أونو | الإدارة المالية والاستثمارات

ر بل ر ش شقي ǀ حسام جريس ǀ سيفان ريف

الإدارة المالية والاستثمارات

نستخرج L V ونحصل على: ،329،113.92 VL = 6

قيمة الدين D تساوي 30 ٪ من قيمة الشركة وبالتالي: D = 0.3 * 6،329،113.92 = 3،797،468.35

الإجابة "أ" صحيحة.

سؤال :11

قيمة الدين) تبلغ + إجمالية (قيمة الأسهم

يتم تداول " Accessories and Electronics Ltd ." بقيمة سوقية

20 مليون شيكل ورافعة مالية 40 ٪. افترض أن نسبة ضريبة الشركات هي 40 ٪. بناءً على توصية المديرة

المالية للشركة الشركة قررت الشركة تغيير تركيبة رأسمالها (دون تغيير إجمالي استثماراتها) وخفض الدين

بمقدار مليون شيكل. ونتيجة لهذه العملية، فإن إجمالي رأس المال الذاتي في الشركة:

أ. سيرتفع من 12 مليون شيكل إلى 13 مليون شيكل.

ب. سينخفض من 12 مليون شيكل إلى 11.4 مليون شيكل.

ج. سيرتفع من 12 مليون شيكل إلى 12.6 مليون شيكل.

د. سينخفض من 12 مليون شيكل إلى 11 مليون شيكل

ه. لن يتغير

الحل :

: D يساوي 8،000،000 * 0.4 = 20،000،000 .D =

حجم الدين الأصلي 0

رأس المال الذاتي يساوي 12 مليون ( 60 ٪ من إجمالي الاستثمار).

يمكن تقديم تأثير الرافعة المالية على قيمة رأس المال الذاتي وفقًا للمعادلة التالية:

(1 ) L U E E T D = − − 

نعوض بيانات الشركة قبل التغيير ونستخرج قيمة الأسهم بدون الرافعة:

U E = − − 

12, 000, 000

(1 0.4) 8, 000, 000

=16,800,000 U E

بعد التغيير، تم تخفيض الدين بمقدار مليون شيكل إلى 7 مليون شيكل.

لذلك، يزداد رأس المال الذاتي حقوق الملكية إلى:

L E =

16,800, 000 (1 0.4) 7, 000, 000 12, 600, 000 − −  =

سؤال :12

تبلغ قيمة Movilei Technology Ltd. 6.4 مليون شيكل، وهي لا تستخدم الرافعة المالية. سعر كل سهم

32 شيكل. قرر المدير المالي للشركة تغيير مبنى رأس المال من خلال توزيع أرباح ممولة بقرض بقيمة 4 مليون

شيكل. تكلفة الدين 10 ٪ ونسبة الضريبة 40 ٪ ما هو سعر السهم مباشرة ب عد توزيع الارباح؟

327