الكلية الأكاديمية أونو | الإدارة المالية والاستثمارات

ر بل ر ش شقي ǀ حسام جريس ǀ سيفان ريف

الإدارة المالية والاستثمارات

سؤال :2

تختلف شركتان عن بعضهما البعض فقط في مبنى رأس المال. يتم تمويل الشركة "أ" من خلال رأس المال الذاتي

فقط، كما يتم تمويل الشركة "ب" من رأس مال غريب بمبلغ 300 ألف شيكل، مع نسبة فائدة على الدين بنسبة

10 ٪. ستعمل الشركتان إلى الأبد بحيث يكون الربح التشغيلي المتوقع في كل شركة 150 ألف شيكل. تكلفة رأس

المال الذاتي للشركة "أ" هو 16 ٪. بافتراض أن كلا الشركتين معفيتان من الضرائب:

أ. ما هي القيمة الإجمالية للشركة وما هي قيمة أسهم كل شركة؟

ب. ما هو نسبة عائد على رأس المال الذاتي للشركة "ب"؟

الحل:

أ. بسبب عدم وجود ضرائب:

V U = V

EBIT K U

150,000 16%

V U =

=

= 937,500

شركة أ

= = 937,500

E=100%=937,500

D=0

شركة ب

= + = 937,500

D=300,000

E=937,500-300,000=637,500

319