الكلية الأكاديمية أونو | الإدارة المالية والاستثمارات

ر بل ر ش شقي ǀ حسام جريس ǀ سيفان ريف

الإدارة المالية والاستثمارات

ب. قيمة رأس المال الذاتي وقيمة الشركة بعد تجنيد الدين:

بعد التغيير، زاد الدين بمقدار 480 ألف شيكل. القيمة الحالية للدرع الضريبي T * D تساوي 192 الف شيكل.

لذلك، ولهذا يقل رأس المال الذاتي بمبلغ 288 الف شيكل فقط ( -480+192 = 288 ) ، من 1,008,000

شيكل إلى 720 الف شيكل. وبحسب الصيغة:

(1 ) L U E E T D = − −  =

1, 008, 000 (1 0.4)*480, 000 720, 000 − − =

ازدادت قيمة الشركة الحالية للاستحقاقات الضريبية بسبب مصاريف التمويل، أي ب 192،000 شيكل، من

1،008،000 شيكل إلى 1،200،000 شيكل.

ج. سعر السهم بعد الإعلان عن التغيير في تكوين رأس المال بمجرد معرفة الخطة سيرتفع من 10.08 شيكل

: 12 شيكل

إسرائيلي جديد إلى

U     D n  

480, 000

L U P P T = +

*

= +

10.08 0.4*

=

12

100, 000

الزيادة السهم 1.92 شيكل. حاصل ضرب هذا العدد في عدد الأسهم ( 100.000 ) يساوي الإضافة إلى قيمة

الشركة البالغة 192.000 شيكل (انظر القسم ب).

د. عدد الأسهم المعادة شرائها:

في مبلغ الأموال التي تم جمعها في القرض ( 480.000 شيكل) سيكون من الممكن إعادة شراء 40.000 سهم

( 480,000 12/ ). سيحصل المساهمون الذين يبيعون أسهمهم على 12 شيكل لكل سهم وما مجموعه * 12

= 40.000 480.000 . كان لدى الشركة 100،000 سه م وأعادت الشركة شراء 40،000 ، وبهذا يتبقى

. 60،000 سهم

ه. ثروة إجمالي المساهمين:

على الرغم من أن إجمالي رأس المال الذاتي يتناقص مع زيادة مستوى الرافعة المالية، إلا أن ثروة المساهمين

تزداد وفقًا للحساب التالي:

ملكية المساهمين قبل التغيير: 100,000*10.08=1,008,000

الملكية في أسهم المساهمين الذين لم يبيعوا أسهمهم: 60,000*12 =720,000

الممتلكات النقدية بسبب بيع الأسهم 40,000*12=480,000

إجمالي النقد والأسهم لمجمل المساهمين: 1.200.000

أن ارتفاع سعر السهم من 10.08 شيكل إلى 12 شيكل، يؤدي إلى تمتع كل من المساهمين الذين بقوا في الشركة

والمساهمين الذين باعوا أسهمهم للشركة بالتساوي.

310