الكلية الأكاديمية أونو | الإدارة المالية والاستثمارات

ر بل ر ش شقي ǀ حسام جريس ǀ سيفان ريف

الإدارة المالية والاستثمارات

3 . ارتفعت تكلفة رأس المال الذاتي عندما تستخدم الشركة الدين أيضًا لتمويل استثماراتها إلى :٪12.61

D

350

( K K K K E = + −   − = + −  e u u d

) ( ) (1 ) 0.12 (0.12 0.1) ( ) (1 0.4) 12.61% 690 T  − =

u d K K − = − =

4 . علاوة ال التجارية: 12% 10% 2%

D

5 . علاوة المخاطر المالية:

K K

) ( ) (1 ) E −   − = − = d e u T K K

(

12.61% 12% 0.61% − =

u

6 . تكلفة رأس المال المعدلة الترجيحية: يمكن حسابه باستخدام إحدى صيغتي حساب .WACC

معادلة :1

  

  

  

  

D

350

 

 

  

  

1 WACC K T =  − 

12% 1 0.4 =  − 

=

10.38%

u

E D  + 

1040

معادلة :2

D

E

350

690

WACC K

(1 ) T  − +

K  =

= 

0.1*

(1 0.4) 0.1261*  − +

=

10.38%

d

e

E D +

E D +

1040

1040

חזור

6.3 العلاقة بين الرافعة المالية وسعر السهم

لقد رأينا أنه يمكن للشركة تغيير مبنى رأس المال الخاص بها دون تغيير استثماراتها بطرق مختلفة، مثل إعادة

شراء بعض أسهم الشركة أو توزيع الأرباح. سنقوم الآن بفحص تأثير مبنى رأس مال الشركة على سعر السهم.

بشكل عام، يتم حساب سعر السهم بقسمة القيمة السوقية لرأس المال الذاتي على عدد الأسهم.

إعادة شراء بعض أسهم الشركة - Stock Repurchase

من أجل زيادة نسبة الدين دون زيادة إجمالي رأس المال المستثمر، يجب على الشركة خفض رأس المال الذاتي

على التوالي. تعد إعادة شراء بعض أسهم الشركة أحد الخيارات لإجراء مثل هذا التغيير في مبنى رأس المال.

إعادة شراء أسهم الشركة هي عم لية تشتري من خلالها الشركة أسهمها. في الماضي، كان هذا الإجراء محظورًا

في إسرائيل (حتى عام 2000 )، ولكن اليوم يُسمح بهذه العملية وفقًا لقواعد قانون الشركات. إن إعادة شراء أسهم

الشركة يقلل من رأس المال الذاتي وعدد أسهم الشركة ويزيد من نسبة الدين إلى المال الذ اتي للشركة.

308