الكلية الأكاديمية أونو | الإدارة المالية والاستثمارات

ر بل ر ش شقي ǀ حسام جريس ǀ سيفان ريف

الإدارة المالية والاستثمارات

الطريقة أ - استخدام مقدار القيمة المؤكدة

استبدال متوسط ات التدفق المالي ال متوسط بمقدار القيمة المؤكدة ورسملة التدفق المالي المحدد بسعر رأس مال

خالٍ من المخاطرة. في هذه الطريقة، نأخذ المخاطرة في الاعتبار بالفعل عن طريق استبدال مبلغ أكبر وغير مؤكد

(ال متوسط المالي للاستثمار المحفوف بالمخاطرة) بمبلغ أ صغر ومؤكد (مقدار القيمة المؤكدة).

العائق في هذه الطريقة هو الاعتماد على دالة الاستفادة للمستثمر، حيث أنه من الصعب حساب دالة الاستفادة للفرد

لاستثمار معين.

سؤال 19 لنفترض أن دالة الاستفادة للفرد هي 0.5 U(X)=X

يفحص الفرد الاستثمار الذي يستثمر فيه حاليًا 100 شيكل ويتلقى التدفق المالي التالي في العامين المقبلين:

. 20 شيكل

السنة الأولى - احتمال بنسبة 50 ٪ للحصول على 100 شيكل و 50 ٪ احتمال الحصول على

. 0 شيكل

السنة الثانية - احتمال 50 ٪ للحصول على 120 شيكل و 50 ٪ احتمال الحصول على

= خاطرة .٪5

نسبة الفائدة الخالية من الم

احسبوا NPV معدل حسب المخاطرة بواسطة استخدام مقدار القيمة المؤكدة.

حل : متوسط استفادة التدفق للسنة الأولى : = 7.236 0.5 +0.5*(20) 0.5 0.5*(100)

نحسب مقدار القيمة المؤكدة في السنة الأولى:

=7.236 0.5 (CE)

CE=52.36 متوسط الاستفادة في السنة الثانية : =5.477 0.5 +0.5*(0) 0.5 0.5*(120)

نحسب مقدار القيمة المؤكدة للسنة الثانية:

=5.477 0.5 (CE)

CE=30

نحسب مقدار القيمة المؤكدة الصافي والمعدل لمخاطرة المستثمر بواسطة خصم مقدار القيمة المؤكدة:

لقد حصلنا الآن على NPV سلبي والمشروع لا يستحق العناء.

29