الكلية الأكاديمية أونو | الإدارة المالية والاستثمارات

ر بل ر ش شقي ǀ حسام جريس ǀ سيفان ريف

الإدارة المالية والاستثمارات

* d EBIT K I =  على الشكل التالي:

يمكن عرض المساواة

EBIT

*

K

=

d

I

من هنا ينتج أن:

* d ROI K =

ولهذا عندما:

d ROI K  – رافعة مالية تزيد ROE

d ROI K  – رافعة مالية تقلل ROE

نرى أن الشرط لأن تكون الرافعة المالية إيجابية من وجهة نظر أصحاب الأسهم هو أن تكون نسبة المردود على

الاستثمار أعلى من نسبة الفائدة على قروض الشركة. رسم بياني 5.4 يعرض العلاقة بين ROE وبين

رسم بياني – 5.4 تأثير الرافعة المالية على العلاقة بين ROI و ROE

b

ROE

ROE مع رافعة

a

ROE – بدون رافعة

O

d K

ROI

ي هذا المجال الرافعة تزيد ى ف ROE

ي هذا المجال الرافعة تقلل ى ف

ROE

280