الكلية الأكاديمية أونو | الإدارة المالية والاستثمارات

ر بل ر ش شقي ǀ حسام جريس ǀ سيفان ريف

الإدارة المالية والاستثمارات

EBIT I

) هو الربح التفعيلي EBIT . عندما يزيد أو يقل

المركب الأساسي وا لغير مؤكد الذي يؤثر على ROI (

الربح التفعيلي، فإن ROI يزيد أو يقل على التوالي. ولهذا من الممكن التعبير عن تأثير الرافعة المالية على

ROE بمفاهيم الربح التفعيلي EBIT . من الواضح أنه لمستوى ربح تفعيلي منخفض تأثير الرافعة على ROE

سلبي، ولمستوى ربح تفعيلي مرتفع تأثير الرافعة إيجابي.

السؤال الذي يُطرح، ما هي نقطة التوازن * ,EBIT بحيث إذا كان EBIT أعلى منها – تزيد الرافعة المالية

,ROE وإذا كان EBIT أقل منها – تقلل الرافعة المالية ?ROE

في نقطة التوازن EBIT* هنالك ROE مع رافعة مالية تساوي ل ROE- بدون رافعة مالية.

وبما أنه معروف أن:

*

EBIT

*

ROI

=

I

*

EBIT

في معادلة العلاقة بين ROI و- ROE التساوي التالي:

نحصل بواسطة وضع

*

ROI

=

I

*

*

*

D

EBIT

EBIT

EBIT

*(1 ) ( T − +

K T

−

)*(1 )* d −

*(1 ) T −

=

E

I

I

I

ROE مع رافعة

ROE بدون رافعة

278