الكلية الأكاديمية أونو | الإدارة المالية والاستثمارات

ر بل ر ش شقي ǀ حسام جريس ǀ سيفان ريف

الإدارة المالية والاستثمارات

اللائحة التالية تجمل نتائج البنود أ - ب وتعرض الربح للسهم في درجات رافعة مالية مختلفة:

درجات الرافعة المالية

البديل ت

البديل ب

البديل أ

EBIT

%50

%25

%0

1.40

1.05

0.88

1,250

-0.07

0.07

0.14

200

عندما يكون الربح التفعيلي أعلى ويساوي 1،250 شاقل جديد تعمل الرافعة المالية على زيادة الربح للسهم. من

جهة ثانية، عندما يكون الربح أقل ويساوي 200 شاقل جديد فقط، تعمل الرافعة على تقليل الربح للسهم.

الاستنتاج:

عندما يكون EBIT عاليا، فإن الرافعة المالية تزيد EPS ؛ وعندما يكون EBIT منخفضا، فإن الرافعة المالية

تقلل EPS . إذا، ما هي نقطة التوازن EBIT* ، التي إذا كان EBIT أعلى منها فإن الرافعة المالية تزيد EPS

وإذا كان EBIT أقل منها فإن الرافعة المالية تقلل ؟EPS

في نقطة التوازن – نسبة المردود على الاستثمار، والمعرّفة بمصطلحات نسبة الربح التفعيلي (EBIT) للاستثمار

(I) ، تساوي نسبة الفائدة d .K

أي، في نقطة التوازن EBIT = EBIT* الذي يحقق:

EBIT

*

K

=

d

I

لهذا يمكن القول أنه في نقطة التوازن الربح التفعيلي يساوي نسبة الفائدة ضرب مجموع رأس المال المُستثمَر:

* d EBIT K I = 

أي، عندما يكون الربح التفعيلي أعلى من نسبة الفائدة على القروض ضرب مجموع رأس المال المُستثمَر في

الشركة، تعمل الرافعة المالية على زيادة الربح للسهم؛ ولكن عندما يكون الربح التفعيلي أقل من نسبة الفائدة على

القروض ضرب مجموع رأس المال المُستثمَر في الشركة، تعمل الرافعة المالية على تقليل الربح للسهم.

للإجمال

d EBIT K I    رافعة مالية تزيد EPS

d EBIT K I    رافعة مالية تقلل EPS

262