الكلية الأكاديمية أونو | الإدارة المالية والاستثمارات

ر بل ر ش شقي ǀ حسام جريس ǀ سيفان ريف

الإدارة المالية والاستثمارات

تكلفة رأس المال لأسهم التف يل

12

= p k

% 73 . 13 ) 05 .0 1 )( 08 .0 1( 100 =

−

−

d

5.35

1

k

g + =

=

+ =

0.07 21.69%

P f

(1 ) −

40(1 0.09) −

0

تكلفة رأس المال الشخصي من مصادر داخلية

الأرباح الموزعة التالية المتوقعة هي 5 شاقل جديد بإضافة 7 %، أي 5.35 شاقل جديد:

= d

35 .5 07 .1*5 =

1

40 0 1 = + = + = g P d 35 .5

k e

0.07 20.37%

تكلفة رأس المال الشخصي من مصادر خارجية: نحسب التكلفة كما نحسب تكلفة رأس المال الشخصي من مصادر

داخلية، ولكن سعر السهم يكون الإيراد الصافي للشركة عن كل سهم تم إصداره، أي سعر السهم عمليا بخصم

تكلفة الإصدار بنسبة %9

نجمل تكاليف رأس المال المعينة

تكلفة رأس المال

نسبة رأس المال

مبلغ رأس المال

مصدر رأس المال

10.82%

%45

رأسمال خارجي

13.73%

8%

رأسمال مرة أولى

20.37%

28.33%

8.5

رأسمال شخصي داخلي

21.69%

18.67%

رأسمال شخصي خارجي

%100

30

المجموع

WACC =

0.45*10.82% 0.08*13.73% 0.2833*20.37% 0.1867*21.69% 15.78% + + + =

سؤال :17

تفحص إحدى الشركات استثمار في مشروع عصري. يصل مجمل مبلغ الاستثمار ل 50 - مليون شاقل جديد.

يتم تمويل الاستثمار بواسطة مصادر رأس المال التالية وبحسب النسب كما يلي:

50 % رأسمال خارجي، 8 % رأسمال أسهم تفضيل، والباقي بواسطة رأسمال شخصي.

1 . يوجد للشركة سندات دين متداولة في السوق. ستصل سندات الدين هذه لموعد السداد بعد خمس سنوات

بالضبط. القيمة المحددة لكل سند هو 1،000 شاقل جديد ونسبة الفائدة المحددة هي 12 %. يتم دفع الفائدة مرة

244