الكلية الأكاديمية أونو | الإدارة المالية والاستثمارات

ر بل ر ش شقي ǀ حسام جريس ǀ سيفان ريف

الإدارة المالية والاستثمارات

3

150,000*(1-0.45)=82,500

أ. ربح لم يوَزَع:

تكلفة رأس المال

نسبة رأس المال

مبلغ رأس المال

مصدر رأس المال

9.38%

%30

رأسمال خارجي

10.85%

10%

رأسمال مرة أولى

16.17%

60%

82,500

رأسمال شخصي داخلي

%100

المجموع

X * 0.6 = 82,500

X = 137,500

مبلغ رأس المال الأقصى الذي يمكن للشركة تجنيده من دون إصدار رأسمال أسهم جديد هو 137،500 شاقل

جديد. بحسب ذلك، أن الشركة تستعمل رأسمال شخصي داخلي فقط، بحساب تكلفة رأس المال المتوسط الموزون،

نأخذ بالحسبان تكلفة رأس المال الشخصي الداخلي فقط.

= WACC

+

+

% 601 . 13 % 17 . 16 *6.0 % 85 . 10 *1.0 % 38 .9*3.0 =

ب. WACC هامشي يتطرق لتكلفة الشاقل الأخير. الشركة معنية بتجنيد 400 ألف شاقل جديد ولهذا يجب

عليها استعمال رأسمال شخصي خارجي. لهذا، بحساب التكلفة الهامشية نتطرق لمركب رأس المال الشخصي

الخارجي فقط:

= WACC

+

+

% 015 . 14 % 86 . 16 *6.0 % 85 . 10 *1.0 % 38 .9*3.0 =

سؤال :16

تفحص إحدى الشركات استثمارا بمشروح حديث. مبلغ الاستثمار بمجمل 30 مليون شاقل جديد. سيتم تمويل

الاستثمار من مصادر رأس المال التالية وبحسب النسب منا يلي:

45 % رأسمال خارجي، 8 % رأسمال أسهم تفضيل، والباقي يتم تمويله من قِبَل رأسمال شخصي.

1 . يوجد للشركة سندات دين يتم مداولتها بالسوق. ستصل سندات الدين هذه للسداد يعد خمس سنوات بالضبط.

القيمة المحددة لكل سند دين هي 1،000 شاقل جديد ونسبة الفائدة هي 12 %. تُدفَع الفائدة مرة في السنة، يتم

تداول السندات في السوق بخصم 10 % من قيمتها المحددة. يقدر الوكيل أنه بتجنيد رأسمال سندات الدين بالإصدار

الجديد ا لمخطط له يتوجب على الشركة أن تقرر فائدة محددة أعلى ب 1- % نسبيا لنسبة المردود للسداد لسند الدين

الموجود.

2 . إصدار أسهم تفضيل تحمل أرباح موزعة بنسبة 12 % ومتداولة بخصم 8 % من القيمة المحددة.

242