الكلية الأكاديمية أونو | الإدارة المالية والاستثمارات

ر بل ر ش شقي ǀ حسام جريس ǀ سيفان ريف

الإدارة المالية والاستثمارات

حل بواسطة أكسل:

لكي نحسب تكلفة رأس المال الموزون، يجب أولا أن نحسب تكلفة رأس المال لكل مصدر تمويل وفي النهاية،

يمكن حساب تكلفة رأس المال الموزونة WACC بواسطة دالة SumProduct .

سؤال 20

تفحص إحدى الشركات فرصة استثمار. الاستثمار المطلوب هو 200 مليون شاقل جديد. سيتم تمويل الاستثمار

من المصادر التالية: رأسمال شخصي بنسبة 42 %، رأسمال أسهم التفضيل بنسبة 8 % ورأسمال قروض بنسبة

50 %. فيما يلي تركيز بيانات ذات صلة:

.1 يوجد للشركة سندات دين متداولة في السوق. ستصل سندات الدين هذه لموعد السداد بعد ست سنوات

بالضبط. القيمة المحددة لك ل سند هي 1،000 شاقل جديد ونسبة الفائدة المحددة هي 9.6 %. يتم

دفع الفائدة مرة بالسنة، ويتم تداول السندات في السوق بخصم 7.2 % أقل من سعرهم المحدد. يقدر

الوكيل أنه بتجنيد رأسمال سندات دين بالإصدار الجديد المخطط له، سيتوجب على الشركة أن تقرر

فائدة محددة أعلى ب 0.6- % نسبيا لنسبة العائد لسداد سندات الدين الموجودة (لكي يتم إصدارها

بقيمتهم المحددة). سيتم إصدار سندات الدين الجديدة لفترة ست سنوات.

.2 ستكون أسهم التفضيل ذات أرباح موزعة بنسبة 9 %. يقدر وكيل الشركة أنه من الممكن إصدار

الأسهم مرة أولى ب 92- % من قيمتهم المحددة.

.3 ا لأرباح الموزعة الأخيرة التي تم توزيعها لأصحاب الأسهم العادية للشركة كانت بمجموع 3.40

شاقل جديد للسهم. توزع الشركة الأرباح الموزعة مرة في السنة ومن المتوقع توزيع الأرباح

الموزعة الآتية بعد سنة بالضبط. افرضوا أن نسبة النمو السنوية للأرباح الموزعة هي 7 % وأنه

من المتوقع أن يستمر النمو للأبد. سعر السهم هو 36.38 شيكل شاقل جديد. افرضوا أن الشركة

ستقوم بإصدار أسهم بهدف تجنيد رأسمال شخصي خارجي، سيكون سعر السهم عند الإصدار نفس

سعر السهم الحالي وأيضا نسبة النمو المتوقعة ومستوى المخاطرة سيبقيان دون تغيير.

216