الكلية الأكاديمية أونو | الإدارة المالية والاستثمارات

ر بل ر ش شقي ǀ حسام جريس ǀ سيفان ريف

الإدارة المالية والاستثمارات

ج. أسهم عادية:

رأسمال شخصي داخلي: هذه هي الأرباح التي لم تُوَزَع على مدار السنين. هذا عمليا استعمال للمال الموجود

في الشركة ولهذا لا يوجد نفقات إصدار.

d =

2

0

g =

6%

p =

31

0

d = + =

2*(1 0.06) 2.12

1

d

2.12

1

k

g p = + = + = 31

0.06 12.84%

0

من هنا تكلفة رأس المال الشخصي الداخلي هي: %12.84

د. في حساب تكلفة رأس المال الشخصي الخارجي، تصدر الشركة أسهم جديدة وتبيعه ا في السوق ولهذا يجب

أن نأخذ بالحسبان تكاليف الإصدار.

مُعطَى أن نفقات الإصدار هي: 7%

f =

d

2.12

1

k

g + =

=

+ =

0.06 13.35%

p

*(1 ) f −

31*(1 0.07) −

0

من هنا تكلفة رأس المال الشخصي الخارجي هي: %13.35

فيما يلي لائحة تُجمِل حسابات تكاليف رأس المال:

تكلفة رأس

وزن رأس المال

مصادر رأس المال

المال

%8.32

%40

سندات الدين

%10.08

%6

أسهم التفضيل

12.84%

%54

رأس المال الداخلي (أرباح لم تُوَزَع)

%13.35

%0

رأسمال شخصي خارجي

ه. الآن نحسب التكلفة الموزونة WACC بواسطة جمع حواصل ضرب تكاليف رأس المال بوزن رأس المال

بالملائمة:

WACC = 0.4*8.32% + 0.06*10.08% + 0.54*12.84% =10.87%

215