الكلية الأكاديمية أونو | الإدارة المالية والاستثمارات

ر بل ر ش شقي ǀ حسام جريس ǀ سيفان ريف

الإدارة المالية والاستثمارات

في حين:

0 – P سعر سهم التفضيل في فترة صفر (اليوم).

– d الأرباح الموزعة لأصحاب أسهم التفضيل.

سؤال 18

أصدرت شركة سهم تفضيل بتكلفة سعر محدد 100 شاقل جديد والذي يحمل أرباح موزعة 10 % للسنة.

أ. اعرضوا التدفق المتوقع للمستثمر.

ب. احسبوا سعر السهم في فترة صفر في حال أن نسبة العائد المطلوبة من قِبَل الجمهور هي .%10

ج. استمرارا لبند ب، احسبوا تكلفة راس المال على فرض أن نسبة الضريبة هي .%36

الحل :

أ. القيمة المحددة 100

الأرباح الموزعة %10

الأرباح الموزعة 10%*100 10 =

0

1… ∞

10

ب.

K d

سعر السهم:

P = 0

في حين:

سعر السهم في فترة صفر (اليوم). =

0 p

d الأرباح الموزعة بالشواقل الجديدة. =

نسبة = العائد المطلوبة.

k

10

0 0.1 p = =

100

ج.

يتم توزيع الأرباح الموزعة من الربح الصافي ولهذا لا يتم الحصول على تسهيلات ضريبية عنها. لهذا فإن

تكلفة رأس المال تساوي في هذه الحالة لنسبة العائد المطلوبة التي حُسِبَت في بند ب .)%10(

212