الكلية الأكاديمية أونو | الإدارة المالية والاستثمارات

ر بل ر ش شقي ǀ حسام جريس ǀ سيفان ريف

الإدارة المالية والاستثمارات

مساوئ بإصدار سندات دين مقارنة مع البدائل الأخرى (أخذ قروض أو إصدار أسهم)

1 . عند إصدار سندات دين يُطلَب ترجيع الأموال للجمهور المستثمرين/المدينين عند موعد سداد سند الدين (خلافا

لإصدار الأسه م).

2 . هنالك عبء مالي على الشركة في أعقاب دفعات الفائدة.

3 . زيادة المخاطرة المالية والربح المطالب به من المستثمرين. زيادة الدين قد تسبب لرد فعل سلبي عند جمهور

المستثمرين.

4 . هنالك تكاليف عالية عند الإصدار (دفعات لوكيل، مراقب حسابات، محامي).

5 . هنالك تكاليف جارية مرتبطة في الإدارة وتقديم التقارير.

وكيل

وسيط مالي بين الشركة المصدرة في السوق الأولي وبين المستثمر المقتني للأوراق النقدية التي يتم إصدارها.

هو مؤسسة مالية يتخصص بإصدار أوراق نقدية.

نفقات إصدار

يطلب الوكيل مقابل عمله علاوة مخاطرة تُ سمَى عمولة وكالة. هذه العمولة هي جزء من السعر الذي تباع به

الضمانات للجمهور. هذه العمولة معدة لتغطية الخطورة في حال لم يقتني الجمهور كل سندات الدين ونفقات

إصدار أخرى إضافة على عمولة الوكالة، والتي تشمل أيضا عمولة إدارة، معالجة، استشارة، تركيز ونشر وأيضا

تغ طية نفقات دفعات لمحامين ومراقبي الحساب الذين تكفلوا بلإصدار.

سؤال 7

يوجد لسندات دين لشركة معينة 12 سنة للسداد والقيمة المحددة هي 1،000 شاقل جديد. الفائدة المحددة هي

12 %. افترضوا أن الفائدة تُدفَع مرة في السنة ونسبة الضريبة هي 40 %. احسبوا تكلفة رأس المال الخارجي،

على فرض أنه لا يوجد نفقات إصدار، في ثلاث البدائل التالية:

أ. تم إصدار سندات الدين بسعر 1،000 شاقل جديد.

ب. تم إصدار سندات الدين بسعر 950 شاقل جديد.

ج. تم إصدار سندات الدين بسعر 1،100 شاقل جديد.

الحل:

أ. أُصدِر سند الدين بسعر 1،000 شاقل جديد

0

1–11

12

1,000

-120

-1,120

192