الكلية الأكاديمية أونو | الإدارة المالية والاستثمارات

ر بل ر ش شقي ǀ حسام جريس ǀ سيفان ريف

الإدارة المالية والاستثمارات

عندما أخذنا القرض، من جهة وفرنا بالضريبة، في حين درع الضريبة يساوي النسبة المئوية للضريبة ضرب

نفقات الفائدة. ولكن من جهة أخرى، يجب أن نتذكر أن أخذ القرض تكبر المخاطرة المالية للشركة، إذ أن حتى

إذا خسرت الشركة – فهي ملزَمَة بإرجاع القرض ودفعات الفائدة في المواعيد التي حُدِّدَت.

قرض بفائدة بسيطة

عندما يتم إرجاع القرض بدفعة واحدة في نهاية الفترة ويتم حساب الفائدة في نهاية الفترة، ولا يوجد دفعات مرافقة

مثل عمولات ودفعات مسبقة، تكون نسبة الفائدة البسيطة المحددة مساوية لنسبة الضريبة الفعالة على القرض.

سؤال 4

أخذت شركة "دان"، والتي تصل نسبة الضريبة فيها 40 %، قرضا لسنة واحدة بمبلغ 250،000 شاقل جديد

بفائدة 12 %، في حين يكون سداد القرض بدفعة واحدة بمبلغ 280،000 . يشمل السداد سداد الأصل بمبلغ

250،000 شاقل جديد وسداد الفائدة بمبلغ 30،000 شاقل جديد. احسبوا تكلفة القرض بعد الضريبة.

الحل:

تدفق القرض:

1

0

تدفق القرض

280,000

250,000

الفائدة المُعلَنَة عن القرض هي 12 % وهي تساوي الفائدة الفعالة:

250,000 280,000

= = −

12% 12 .0 1

= الفائدة الفعلية

بحساب تكلفة رأس المال من هذا القرض يجب الاخذ بعين الاعتبار أن الفائدة المعترف بها لأغراض الضريبة

ولهذا يجب خصم درع الضريبة للقرض من تكلفة القرض.

ى ائب تكلفة القرض بعد الض = 0.12*(1-0.4) = 7.2%

سداد الأصل في نهاية فترة القرض وإرجاع الفائدة بدفعات

الفائدة التعاقدية (المُعلَنَة، المحددة اوالأمسمية ) السنوية على القرض يمكن أن تكون مختلفة عن الفائدة الفعالة

السنوية. هذا الاختلاف نابع من مواعيد دفع/حساب الفائدة خلال السنة، من نشر الدفعات، فائدة مسبقة وغيرها.

إضافة على الفائدة، المركبات لمرة واحدة في القروض تشكل تكلفة إضافية على الفائدة الفعالة. حساب دقيق لتكلفة

القرض يستوجب الأخذ بالحسبان كل المركبات الموجودة بالقرض من خلال التطرق للموعد الدقيق ل دفعات الفائدة

والمركبات الإضافية لتلقي ائتمان ضريبي.

183