الكلية الأكاديمية أونو | الإدارة المالية والاستثمارات

ر بل ر ش شقي ǀ حسام جريس ǀ سيفان ريف

الإدارة المالية والاستثمارات

الحل:

تكلفة رأس المال

وزن رأس المال

مصادر رأس المال

%7

%48

رأسمال خارجي

%11.94

%12

رأسمال أسهم لأول مرة

%10.3

%40

رأسمال شخصي

%100

المجموع

WACC =

0.48*7% 0.12*11.94% 0.4*10.3% 8.91% + + =

4.4 تمويل من رأسمال خارجي (DEBT)

يشكل رأس المال الخارجي مصدر تمويل خارجي للشركة. التكاليف النابعة من تجنيد رأسمال خارجي هي من

دفعات فائدة والارتباط بحسب لشروط التمويل وأيضا من دفعات لمرة واحدة عند تجنيد التمويل (عمولات، فائدة

مسبقا وما شابه).

من المتبع عادة عرض مصدرين لتجنيد رأس المال الخارجي:

أ. قروض من م ؤسسات مالية تأتي من بنوك تجارية و/أو من جهات خارج - بنكية (مثل شركات تأمين،

صناديق الادخار).

ب. إصدار سندات دين للجمهور، تشمل إصدار لمستثمرين مؤسساتيين (مثل بنوك وشركات استثمار)

ولمستثمرين خاصين

واقي ال ريبة على مصاريف التمويل

استنادا على أمر ريبة الدخل، تشكل دفعات الفائدة والارتباط والدفعات لمرة واحدة التي دفعتها الشركة عن

رأس المال الخارجي، نفقات معترف بها لأغراض الضريبة. تقليل الدخل الملزَمَة يقلل من دفعات الضريبة للشركة

(في أعقاب درع الضريبة للفائدة) وتخلق تكلفة فعالة منخفضة أكثر لرأس المال الخارجي، تُحسَب نسبة درع

ال ريبة كمضاعفة نسبة الضريبة في نسبة الفائدة.

أ. قرض من مؤسسات مالية

القروض من مؤسسات مالية تكون على الأغلب للمدى القصير. لكي نحسب تكلفة رأس المال من قرض بنكي

يجب أن نحسب الفائدة الفعالة التي تأخذ بالحسبان موعد الدفعات ودفعات مرافقة، مثل عمولات وفائدة مسبقا.

إضافة لذلك، يجب خصم الدرع الضريبي على الفائدة من تكلفة رأس مال القرض.

181