הקריה האקדמית אונו | יסודות המימון
סיון ריף | שרבל שוקייר
יסודות המימון
מה המסקנה מסעיף ב'?
5
4
3
2
1
0
תזרים נטו פחת מואץ תזרים נטו קו ישר
3,600
3,600
6,000
4,800
6,000
(15,000)
4,800
4,800
4,800 1,200
4,800
4,800 1,200
(15,000)
(1,200)
(1,200)
0
0
תזרים הפרשי
פחת מואץ מקטין את הרווח המדווח בשנים הראשונות של חיי הפרויקט , אך מגדיל את התזרים
נטו בשנים הראשונות על חשבון השנים המאוחרות. כתוצאה מכך ההשפעה היא שהע.נ.נ של
הפרויקט גדל ככל שהפחת מואץ גדול יותר .
ג. חזרו על סעיפים א ו - ב בהנחה ששיעור המס הוא 41% בלבד. הסבירו את הקשר שבין שיעור
המס לבי ן פרישת הפחת על פני חיי ההשקעה, והשפעתם על כדאיות ההשקעה.
(א)
5
4
3
2
1
0
(15,000)
השקעה ראשונית
8,000
8,000
8,000
8,000
8,000
מכירות
(2,000) (3,000)
(2,000) (3,000)
(2,000) (3,000)
(2,000) (3,000)
(2,000) (3,000)
עלויות ייצור ללא פחת
פחת
3,000 (450) 2,550 3,000 5,550
3,000 (450) 2,550 3,000 5,550
3,000 (450) 2,550 3,000 5,550
3,000 (450) 2,550 3,000 5,550
3,000 (450) 2,550 3,000 5,550
רווח תפעולי מס ( )13%
רווח תפעולי אחרי מס
פחת
(15,000)
סך התזרים לאחר מס
הערך הנוכחי הנקי של התזרים בעלות הון של % 40 הוא 1,021.11 .₪
(ב)
5
4
3
2
1
0
(15,000)
השקעה ראשונית
8,000
8,000
8,000
8,000
8,000
מכירות
(2,000)
(2,000)
(2,000)
(2,000)
(2,000)
עלויות ייצור ללא פחת
0
0
(6,000)
(3,000)
(6,000)
פחת
6,000
6,000
0
3,000
0
רווח תפעולי
(900)
(900)
0
(450)
0
מס ( )13%
5,100
5,100
0
2,550
0
רווח תפעולי אחרי מס
0
0
6,000
3,000
6,000
פחת
5,100
5,100
6,000
5,550
6,000
(15,000)
סך התזרים לאחר מס
331
Made with FlippingBook - professional solution for displaying marketing and sales documents online