הקריה האקדמית אונו | יסודות המימון

סיון ריף | שרבל שוקייר

יסודות המימון

הבעיה בתשובה זו היא שהחישוב מניח אפשרות השקעה בחזרה של תקבולי הביניים בבנק

. 4% בלבד

לפי ריבית IRR של 1% , בעוד שלפי הנתונים, הריבית בבנק היא

פתרון תקין באמצעות MIRR

אופציה ראשונה לפתרון מלא הינה לבנות תזרים מתוקנן על ידי היוון התקבולים החיובים

השנתיים לעתיד וחישוב מחדש של תשואה פנימית.

בשלב הראשון נחשב תזרים מתוקנן על ידי שימוש בפונקציית FV . שימו לב שבחישוב זה,

נניח ריבית של 4% בחישוב הערך העתידי של התקבולים וזאת כיוון שהתקבולים מושקעים

בבנק בריבית של 4% בלבד ולכן תקבולי הביניים צריכים להיות מהוונים לעתיד בריבית זו.

M

L

K

1%

ריבית בבנק תשלום חודשי

1 2 3 4 5 6 7 8 9

7

-100 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 188.78

10 11 12 13 14 15

=100 + -(FV(L1,A14,L2))

בשלב השני נמצא את שיעור התשואה עבור התזרים המתוקנן על ידי שימוש בפונקציית IRR

באקסל.

M

L

K

1%

ריבית בבנק תשלום חודשי

1 2 3 4 5 6 7 8 9

7

-100 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 188.78 5.44% 88.78%

10 11 12 13 14 15 16 17

=100 + -(FV(L1,A14,L2))

=IRR(L3:L15) (1+B15)^12-1 ←

לסיום ניתן למצוא את שיעור התשואה השנתי על ידי שימוש בנוסחת הריבית דריבית -1 12 ) monthly (1+IRR yearly= .IRR

301