הקריה האקדמית אונו | יסודות המימון

סיון ריף | שרבל שוקייר

יסודות המימון

כאשר ההנחה היא שתקבולי הביניים מושקעים בריבית נמוכה יותר של 4% (לעומת ,)1%

התשואה השנתית המתקבלת היא 11.11% , דהיינו תשואה שנתית נמוכה יותר מתשואה

שנתית של 411.11% שהתקבלה מתוצאת חישוב ריבית דריבית על בסיס השת"פ החודשי.

כמובן, שאם תקבולי הביניים יושקעו בריב ית גבוהה יותר מה - IRR , תוצאת ה - MIRR תהיה

נמוכה יותר בהתאם.

אופציה שנייה לפתרון הינה שימוש בפונקציית MIRR של אקסל תוך שימוש בתזרים המקורי.

Values : יש להזין את התאים המכילים את סדרת התקבולים והתשלומים.

Reinvest_Rate : יש להזין את הריבית המתקבלת עבור תקבולי הביניים ( .)4% Finance_rate 8 : במידה וקיימים תשלומים במהלך התקופה, נזין את הריבית שיש לשלם

עבור ההשקעות (במקרה שלנו ההשקעה כולה מתבצעת בזמן אפס ולכן נניח אותה ריבית של

.)4%

C

B

A

1%

ריבית בבנק

1 2 3 4 5 6 7 8 9

-100

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9

7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7

10 11 12 13 14 15 16 17

10 11 12

107 7%

=IRR(B2:B14)

IRR

=MIRR(B2:B14,,B1)

5.44%

MIRR

(1+B15)^12-1←

שיעור תשואה שנתי 88.78%

8 באותו אופן , בחישוב התזרים המתוקן במידה ויש תשלומים ( תזרים שלילי ) נהוון אותו להיום בריבית המשולמת עבור ההשק עה, ואת ההכנסות ( תזרים חיובי ) נהוון לעתיד בריבית המתקבלת עבור ההשקעה החוזרת . דהיינו, תזרימים חיובים נהוון לעתיד בריבית אחת ( ריבית ההשקעה החוזרת Reinvest rate ,) ותזרימים שלילים נהוון בריבית שנייה ( עלות ההשקעה Finance Rate ) להיום. הלכה למעשה , לרוב ההנחה היא שהריבית זהה בשני המקרים.

302