הקריה האקדמית אונו | יסודות המימון

סיון ריף | שרבל שוקייר

יסודות המימון

שאלה 1

חברה מעוניינת לגייס 100 מיליון .₪

להלן מאזן המפרט את מקורות המימון של החברה, חשב את עלות ההון הממוצעת

המשוקללת עבור חברה זו.

התחייבויות

נכסים

הון זר (הלוואות)

200 מיליון ₪ (המהווים )10%

= ההון הזר 40%

עלות

נכסים בשווי 100 מיליון ש"ח

הון עצמי

200 מיליון ₪ (המהווים )10%

= עלות ההון העצמי 41%

פתרון

כפי שניתן לראות במאזן החברה, החלוקה בין מקורות המימון של החברה הי נה 10% הון זר

(הלוואות) ו- % 10 הון עצמי.

כעת על מנת לחשב את עלות ההון הממוצעת המשוקללת ( WACC ,) עלינו להכפיל את עלויות

ההון השונות באחוז היחסי של כל מקור מימון:

עלות ההון הממוצעת המשוקללת

0.5*10%+0.5*12%= 11%

עלות ההון הממוצעת המשוקללת בגיוס ההון של 100 מיליון ₪ שווה ל- .44%

, 44% לשנה ההשקעה

המשמעות היא שאם עלות גיוס ההשקעה בפרוייקט מסויים הינה

בפרוייקט זה תהיה כדאית, רק אם שיעור התשואה הצפוי בהשקעה הנ"ל (הרווח השנתי

באחוזים) יהיה גבוה מ - 44% לשנה. לעומת זאת, אם שיעור התשואה הצפוי (הרווח השנתי

באחוזים) יהיה נמוך מ - 44% , אזי ההשקעה תחשב כלא כדאית.

בהמשך נלמד כיצד לחשב את הרווח השנתי באחוז ים בהשקעות פיננסיות והשקעות יצרניות.

237