الكلية الأكاديمية أونو | أسس التمويل

شربل شقير، حسام جريس، سيفان ريف

أسس التمويل

الاستثمار برأس المال العائد

ملاك الثابتة فقط Ϸ عندما تستثمر شركة في مشروع معين، لا يقتصر الاستثمار با ، وإنما قد يشمل باست ثمار برأس

ملاك ال Ϸ مجمل ا جارية

المال العائد. يتبع رأس المال العائد لعائلة مؤشرات السيولة ويحسب عن طريق الفرق بين

وبين الالتز امات الجارية. على المدراء الماليون في الشركات الاهتمام بأن يكون رأس المال العائد إيجابياً كل حين

ِن استعمال جاري وفي المقابل، بهدف استغلال فرص تجارية. الاستثمار برأس المال العائد معناه إضافة وأن يُمَك

ملاك الجارية ويُرجع للشركة بقيمته ال Ϸ كِر في ا رقمية

مبلغ للاستثمار والمتبقي كفائض سيولة يتم استثماره كما ذُ

بانتهاء فترة المشروع. المعنى الناتج عن ذلك تآكل قيمة رأس المال العائد نتيجة لسعر تكلفة المال.

الاستثمار في رأس المال العائد إذاً تُقَلص القيمة الحالية الصافية للمشروع وتؤدي إلى صغر قيمته المطلقة . أحيا ناً،

عندما تكون القيمة الحالية الصافية للمشروع قريبة من الصفر، فإن الاستثمار في راس المال العائد قد تخلق وضعاً

تتحول فيه القيمة الحالية الصافية إلى سلبية وجدوى تنفيذه سوف تُلغى تماما. كلما كان الاستثمار بر أس المال

العائد أعلى، هكذا أيضاً تقل القيمة الحالي ة الصافية للمشروع بشكل ملموس والعكس صحيح.

يمكن عزل مكونات رأس المال العائد إلى أملاك جارية والتزامات جارية .

الميزان

التزامات

أملاك

التزامات جارية

أملاك جارية

مزودون

زبائن

مستحقون

مدخولات يُفتَرَض الحصول عليها

مصاريف للدفع

مخزون

وإلى آخره

وإلى آخره

ملاك الجارية تشمل من بين Ϸ ا مجمل ما تشمله ، استثمار بالزبائن وبالمخزون. يؤثر الاستثمار بالزبائن بشكل

سلبي على تدفق النقدي كون الشركة باعت منتجا تها بالاعتماد، وهو بند يُسَجَل في تقارير الربح والخسارة كزيادة

مر بالنسبة للاستثمار بالمخزون والذي يؤثر سلبياً Ϸ لك ا

في المبيعات ولكنها لم تحصل بعد المقابل النقدي. كذ

حيث يتم في تقارير الربح والخسارة، تسجيل شراء المخزون ضمن تكاليف المبيعات تتقلص مع الزيادة في

مخزون الإغلاق، ولكن جرت على أرض الواقع مصاريف تدفقية علماً بأن الشركة قد اشترت هذه المنتجات.

335