الكلية الأكاديمية أونو | أسس التمويل

شربل شقير، حسام جريس، سيفان ريف

أسس التمويل

(ب)

5

4

3

2

1

0

(15,000)

الاستثمار الأولي

8,000

8,000

8,000

8,000

8,000

المبيعات

مصاريف الإنتاج بدون الاهلاك

(2,000)

(2,000)

(2,000)

(2,000)

(2,000)

0

0

(6,000)

(3,000)

(6,000)

الاهلاك

6,000

6,000

0

3,000

0

الربح التشغيلي

(900)

(900)

0

(450)

0

الضريبة ( )%12 الربح التشغيلي بعد الضريبة

5,100

5,100

0

2,550

0

0

0

6,000

3,000

6,000

الاهلاك

مجمل التدفق بعد الضريبة

5,100

5,100

6,000

5,550

6,000

(15,000)

القيمة الحالية الصافية للتدفق بتكلفة رأسمال %12 هو 6,155.27 شيكل.

عندما كانت نسبة الضريبة 41% كانت القيمة الحالية الصافية بطريقة الإهلاك الخطي (الخط المستقيم) 3,155.77

,₪ مقابل 3,623.54 شيكل بطريقة الإهلاك المتزايد (المُسَرّع)، وهو فارق قيمة 427.77 شيكل لصالح طريقة

الإهلاك الم تزايد . في المقابل، عندما ك انت نسبة الضريبة 15% كانت القيمة الحالية الصافية بطريقة الإهلاك الخطي

6,13,.,6 شيكل مقارنة مع 6,155.27 شيكل بطريقة الإهلاك المتزايد، وهو فارق بقيمة 161.41 شيكل لصالح

الإهلاك المتزايد . بما معناه , أن تأثير الإهلاك المتزايد يكون أكبر كلما كانت نسبة الضريبة أ على في أعقاب واقي الضريبة

على مصاريف الإهلاك .

للإجمال :

ولى من حياة المشروع، ولكنه يزيد التدفق الصافي في Ϸ في السنوات ا

الإهلاك المتزايد يقلل الربح المُعلن عنه

ولى على حساب السنوات المتأخرة Ϸ السنوات ا . ونتيجة لذلك فإن التغيير سيكون أن القيمة ال حالية ال صافية

ستكبر كلما كان الإهلاك المتزايد أكبر. شيء إضافي، أن تأثير الإهلاك المتزايد على التدفق نابع من واقي

الضريبة للإهلاك . ولهذا، فإن تأثير الإهلاك المباشر يكون أكبر كلما كانت نسبة الضريبة أعلى. في الحالة

القصوى وعندما تكون نسبة الضريبة صفر، فعندها لا يكون للإهلاك المتزايد أي تأثير على التدفق المالي ,

ولهذا لا يوجد تأثير على القيمة الحالية الصافي ة له.

322