الكلية الأكاديمية أونو | أسس التمويل

شربل شقير، حسام جريس، سيفان ريف

أسس التمويل

ب. افرضوا الآن أن الإهلاك المصادق عليه في هذا الاستثمار هو إهلاك مُسَرّع حسب النسب التالية:

%42 ولى، Ϸ ولي في السنة ا Ϸ من الاستثمار ا %22 في السنة الثانية والبقية في السنة الثالثة. ابنوا التدف ق

التشغيلي بعد الضرائب واحسبوا القيمة الحالية الصافية لهذا الاستثمار .

شرح عام:

في طريقة الخط المستقيم كطريقة إهلاك، نسبة الإهلاك السنوية تساوي مقلوب طول حياة الملك الثابت . مثلاً،

إذا كان طول حياة ملك ثابت 12 سنوات، فإن نسبة الإهلاك هي .11%=1/11 ومن هنا، الإهلاك السنوي للملك

الثابت متساوي في كل واحدة سنوات طول حياة الملك.

ملاك الثابتة بوتيرة أسرع Ϸ ن تقليل قيمة ا , بحيث

هنالك طريقة إهلاك تسمى الإهلاك المُ س ر ع، وهي طريقة تُ كِ مَ

ولى م Ϸ أعلى نسبياً لطريقة الخط المستقيم في السنوات ا ن عمر الملك الثابت، وأقل نسب ياً

تكون نسب الإهلاك

لطريقة الخط المستقيم في السنوات المتأخرة من عمر الملك الثابت .

نعاود الحساب مرة أخرى على فرض أن الإهلاك هو إهلاك مُسَرّع وفقاً للنسب المعطية في السؤال :

6,000 15,000*0.4=

ولى Ϸ مصاريف الإهلاك في السنة ا –

3,000 15,000*0.2=

مصاريف الإهلا ك في السنة الثانية –

6,000 15,000*0.4=

مصاريف الإهلاك في السنة الثالثة –

5

4

3

2

1

0

(15,000)

الاستثمار الأولي

8,000

8,000

8,000

8,000

8,000

مبيعات

مصاريف الإنتاج بدون الإهلاك

(2,000)

(2,000)

(2,000) (6,000)

(2,000) (3,000)

(2,000) (6,000)

0

0

الإهلاك

6,000

6,000

0 0 0

3,000

0 0 0

الربح التشغيلي ضريبة ( )11%

(2,400)

(2,400)

(1,200)

3,600

3,600

1,800 3,000 4,800

الربح التشغيلي بعد الضريبة

0

0

6,000 6,000

6,000 6,000

الإهلاك

3,600

3,600

(15,000)

مجمل التدفق بعد الضريبة

القيمة الحالية الصافية للتدفق بتكلفة رأسمال %12 هو 3,623.54 شيكل.

320