الكلية الأكاديمية أونو | أسس التمويل

شربل شقير، حسام جريس، سيفان ريف

أسس التمويل

الحل

 تكلفة رأس المال المعدلة ترجيحياً

0.17 *9%



0.23 *7%



0.22 *8%



0.38 *12% 9.46% 

1.1 معايير لفحص جدوى الاستثمارات

يوجد في علم التمويل عدة معايير يمكن بواسطتها فحص جدوى الاستثمارات. نستطيع بواسطة هذه المعايير تحديد

إذا كان الاستثمار مجدياً وكذلك بإمكاننا تدريج الاستثمارات وفقاً لترتيبها من حيث الجدوى.

ساسية لفحص جدوى الاستثمار تشمل Ϸ المعايير ا :

.1 فترة الإرجاع - PP .

.2 القيمة الحالية الصافية - NPV .

.3 نسبة الربح الداخلية – .IRR

.4 طريقة مقياس الربحية - .PI

.5 المُكافِئ السنوي – AEV .

.1 فترة الإرجاع ( Payback Period )

يع ولي في المشروع. نفرض أن Ϸ تمد هذا المعيار على عدد السنوات المتوقعة أن تمر حتى يتم تغطية الاستثمار ا

مر أن هذا هو Ϸ ، معنى هذا ا

مشروعاً معيناً يتطلب استثمارا بمبلغ 122 ألف شيكل وفترة إرجاعه 2 سنوات

ولي بأكمله، بدون أن نأ Ϸ الوقت الذي سيمر حتى تغطية الاستثمار ا خذ بعين الاعتبار القيمة الزمنية للمال.

على، هكذا يكون تدريج Ϸ قواعد اتخاذ القرار في هذا المعيار هي أنه كلما كانت فترة الإرجاع أطول من الحد ا

الاستثمار منخفضاً ومن هنا سوف يتم رفض الاستثمار، وكلما كانت فترة الإرجاع أقصر، هكذا يرتفع تدريج

على لفترة الإرجاع لكي نتمكن من اتخاذ القرار بحسب هذا المعيار. Ϸ ب تحديد السقف ا

الاستثمار . ولهذا يج

سؤال 1

احسبوا فترة الإرجاع للمشروع التالي:

0

1

2

3

4

5

(100,000) 50,000 20,000 30,000 50,000

25,000

זים מצט التدفق المتراكم

التدفق

(100,000) 50,000) ) ( )31,111

(100,000)

1 1 2 3 4 5

50,000 21,111 31,111 51,111 25,111

1

51,111 75,111

228