הקריה האקדמית אונו | ניהול פיננסי והשקעות

שרבל שוקייר ǀ סיון ריף

ניהול פיננסי והשקעות

תרשים – 213 פיזור של נכס A או B עם נכס חסר סיכון

תוחלת

A

B

סטיית תקן

שאלה 3

בשוק מסוים נתון נכס מסוכן אחד עם תוחלת שיעור תשואה 56% וסטיית תקן של .51%

אפשר להלוות וללוות בריבית חסרת סיכון של .6%

ברצוננו להשקיע בתיק עם סטיית תקן של .06% מהי תוחלת שיעור התשואה של התיק?

פתרון:

נציב בנוסחת סטיית התקן של התיק A =q*σ p σ את הנתונים ונחלץ את q (משקל נכס מסוכן) .

15%=q*20%

q=0.75

כעת אפשר ל מצוא את תוחלת שיעור התשואה על ידי הצבה בנוסח ה:

F )+(1-q)*R A )=q*E(R p E(R

)=0.75*25%+0.25*5%=20% p E(R

שאלה 4

פרט יכול לבנות תיק באמצעות פיזור בין נכס מסוכן A לנכס חסר סיכון או פיזור בין נכס מסוכן B

לנכס חסר סיכון.

א. אם ל A- תוחלת גדולה יותר , לא י יתכן שיעדיף את .B

ב. אם הפרט שונא סיכון בהכרח יעדיף לפזר בין A לנכס חסר סיכון , אם ל- A סטיית תקן קטנה יותר .

ג. יעדיף את הנכס בעל פרמיית הסיכון (תוחלת שיעור התשואה פחות ריבית חסרת סיכון) ליחידת

סיכון גדולה יותר .

ד. בחירתו בין A ל- B תלויה בפונקציית התועלת של הפרט.

65