הקריה האקדמית אונו | ניהול פיננסי והשקעות

שרבל שוקייר ǀ סיון ריף

ניהול פיננסי והשקעות

שאלה 21

נתונות התוחלות וסטיות התקן של התשואות של חמש ההשקעות הבאות:

אלטרנטיבות תוחלת סטיית תקן

25%

20%

A

30%

15%

B

30%

20%

C

05%

25%

D

11%

10%

E

נדרש למיין את השקעות באמצעות .MVC

פתרון:

נתחיל מהשוואת A מול האחרים:

 A עדיף על – B ל- A יותר תוחלת ופחות סטיית תקן

 A עדיף על – C ל- A אותה תוחלת אבל פחות סטיית תקן

" C לסט הבלתי יעיל". דה יינו, סט ההשקעות שלא י י בחר על ידי

אפשר לומר כי A דחה את B ו-

משקיעים שהם שונאי סיכון, ולכן אפשר להתעלם מ C- ו- .B

 A אינו עדיף על – D אומנם ל- D יש יותר תוחלת (רווחיות) אך גם יותר סטיית תקן (סיכון) .

 A אינו עדיף על – E אומנם ל- E יש פחות רווחיות אך גם פחות סיכון.

לכן שונאי סיכון חזקים יעדיפו את E ושונאי סיכון חלשים, הקרובים לאדישות לסיכון , יעדיפו השקעות

מסוכנו ת יותר, כגון .A

כעת נותר לבדוק נחיתות או העדפה בין ההשקעות D ו- ,E אך קל לראות ש אי אפשר לקבוע העדפה

לפי MVC בין D ,A ו- E ולכן שלושתן שייכות ל"סט היעיל". דהיינו , הסט ש ממנו יבחרו המשקיעים

את ההשקעה האופטימלית בהתאם להעדפותיהם. תרשים 1.0 מציג את סט ההשקעות היעילות

לפי .MVC

33