הקריה האקדמית אונו | ניהול פיננסי והשקעות

שרבל שוקיי ר ǀ סיון ריף

ניהול פיננסי והשקעות

ג.

C

B

A

120 125

1 2 3 4 5 6 7 8 9

- מחירו הנוכחי של נכס הבסיס S

- מחיר מימוש האופציה X

1.035

R=1+r

1.2 0.8

לעומת המצב ההתחלתי Up - ערכו היחסי של נכס הבסיס במצב U לעומת המצב ההתחלתי Down - ערכו היחסי של נכס הבסיס במצב D

=B1*B4 =B1*B5

144

Up - ערך נכס הבסיס במצב עולם Su Down - ערך נכס הבסיס במצב עולם Sd Up - ערך אופציית מכר במצב עולם Pu Down - ערך אופציית מכר במצב עולם Pd

96

=MAX(0,B2-B7) =MAX(0,B2-B8) =(B3-B5)/(B4-B5)

0

29

10 11 12 13

0.5875

- ההסתברות המותאמת לסיכון Q

=(B11*B9+(1-B11)*B10)/B3

11.56

Put Price מחיר האופציה

ד.

C

B

A

120 120

1 2 3 4 5 6 7 8 9

- מחירו הנוכחי של נכס הבסיס S

- מחיר מימוש האופציה X

1.035

R=1+r

1.2 0.8

לעומת המצב ההתחלתי Up - ערכו היחסי של נכס הבסיס במצב U לעומת המצב ההתחלתי Down - ערכו היחסי של נכס הבסיס במצב D

=B1*B4 =B1*B5

144

Up - ערך נכס הבסיס במצב עולם Su Down - ערך נכס הבסיס במצב עולם Sd Up - ערך אופציית מכר במצב עולם Pu Down - ערך אופציית מכר במצב עולם Pd

96

=MAX(0,B2-B7) =MAX(0,B2-B8) =(B3-B5)/(B4-B5)

0

24

10 11 12 13

0.5875

- ההסתברות המותאמת לסיכון Q

=(B11*B9+(1-B11)*B10)/B3

9.57

Put Price מחיר האופציה

שאלה .:

מחיר מניה הוא ₪ 91 . ריבית חסרת סיכון היא 7% לחודש. בתום חודש המניה תעלה ב -

01% או תישאר כפי שהיא. הנ יחו מודל בינומי.

א. מה יהיה מחיר C(92) ?

ב. מה יהיה מחיר C(88) ?

ג. מהו יחס ההגנה של כל אחת מהאופציות?

פתרון:

99 90

S=90

7 0

C(92)

833