הקריה האקדמית אונו | ניהול פיננסי והשקעות

שרבל שוקיי ר ǀ סיון ריף

ניהול פיננסי והשקעות

נציב נתונים בנוסחאות עבור כל אופציה:

U D R D   U D R D  

U D U R   U D U R  

1

  

     

C X

Cu

Cd * *

( )



*



R

1

  

P X

Pu

Pd * *

( )



*



R

1.035−0.8 1.2−0.8 1.035−0.8 1.2−0.8 1.2−1.035 1.2−0.8

1 1.035 1 1.035 1 1.035

C(125) = (

∗ 19) ∗

= 10.785

א.

C(120) = (

∗ 24) ∗

= 13.623

ב.

P(125) = (

∗ 29) ∗

= 11.558

ג.

1.2−1.035 1.2−0.8

1 1.035

P(120) = (

∗ 24) ∗

= 9.565

ד.

פתרון באמצעות אקסל

א.

C

B

A

120 125

1 2 3 4 5 6 7 8 9

- מחירו הנוכחי של נכס הבסיס S

- מחיר מימוש האופציה X

1.035

R=1+r

1.2 0.8

לעומת המצב ההתחלתי Up - ערכו היחסי של נכס הבסיס במצב U לעומת המצב ההתחלתי Down - ערכו היחסי של נכס הבסיס במצב D

=B1*B4 =B1*B5

144

Up - ערך נכס הבסיס במצב עולם Su Down - ערך נכס הבסיס במצב עולם Sd Up - ערך אופציית מכר במצב עולם Pu Down - ערך אופציית מכר במצב עולם Pd

96 19

=MAX(0,B7-B2) =MAX(0,B8-B2) =(B3-B5)/(B4-B5)

0

10 11 12 13

0.5875

- ההסתברות המותאמת לסיכון Q

=(B11*B9+(1-B11)*B10)/B3

10.79

Put Price מחיר האופציה

ב.

C

B

A

120 120

1 2 3 4 5 6 7 8 9

- מחירו הנוכחי של נכס הבסיס S

- מחיר מימוש האופציה X

1.035

R=1+r

1.2 0.8

לעומת המצב ההתחלתי Up - ערכו היחסי של נכס הבסיס במצב U לעומת המצב ההתחלתי Down - ערכו היחסי של נכס הבסיס במצב D

=B1*B4 =B1*B5

144

Up - ערך נכס הבסיס במצב עולם Su Down - ערך נכס הבסיס במצב עולם Sd Up - ערך אופציית מכר במצב עולם Pu Down - ערך אופציית מכר במצב עולם Pd

96 24

=MAX(0,B7-B2) =MAX(0,B8-B2) =(B3-B5)/(B4-B5)

0

10 11 12 13

0.5875

- ההסתברות המותאמת לסיכון Q

=(B11*B9+(1-B11)*B10)/B3

13.62

Put Price מחיר האופציה

833