הקריה האקדמית אונו | ניהול פיננסי והשקעות

שרבל שוקיי ר ǀ סיון ריף

ניהול פיננסי והשקעות

משמעות התוצאות:

 הדלתא של אופציית הרכש שווה ל- 1.17 ושל אופציית המכר שווה מינוס .1.71

דהיינו, אם מחיר נכס הבסיס יעלה ב ₪ 0- , מחיר אופציית הרכש צפוי לעלות ב 1.17-

₪ ומחיר אופציית המכר צפוי לרדת ב- .₪ 1.71

 הגמות של אופציות הרכש והמכר שוות ל- .1.105 דהיינו, אם מחיר נכס הבסיס יעלה

ביחידה נוספת , הדלתא של אופציית הרכש צפויה לעלות ב- 1.105 והדלתא עבור

אופציית המכר צפויה לרדת ב- .1.105

 התיטא של אופציית הרכש שווה למינוס 01.609 ושל אופציית המכר שווה למינוס

.1.140 דהיינו, אם לדוגמה ערך הזמן יעלה מ- 1.3 ל- 1.1 . שווי אופציית הרכש ירד

ב- 0.2*10.619=2.12 ושווי אופציית המכר צפוי לרדת ב- 0.2*7.041=1.408 .

 הווגות של אופציית הרכש והמכר שוות ל- .78.183 אם לדוגמה סטיית התקן תעלה

מ- 1.5 ל- 1.53 , מחירי האופציות יעלו ב- 0.05*28.085=1.4 .

 הרו של אופציית הרכש שווה ל- 54.895 ושל אופציית המכר שווה למינוס .08.149

אם לדוגמה הריבית תעלה מ- 3% ל- 6% , המשמעות היא שמחיר אופציית הרכש

יעלה ב- 0.3489 1%*34.893= ו מחיר אופציית המכר ירד ב- 18.749=0.187 .1%*

71. ביטחונות

כאשר בונים תיק השקעות שקיימת עבורו הסתברות למצב שבו המשקיע יצטרך לשלם

בעתיד, הבורסה דורשת מהמשקיע לשלם סכום מסוים כב י טחון נגד הפסדים צפויים, סכום

שיוחזר אם לא ייגרמו הפ סדים (כמו פיקדון). לשם חישוב הב י טחונות יש לחשב מהו הסיכון

הכרוך באותה השקעה, כלומר מה ההסתברות להפסד ומהו ההפסד המקסימלי.

בישראל מחשבים גוב ה בי טחונות לפי שיטה שנקבעה על ידי הבורסה. כדי להבין את הסיכון

הכרוך, נראה מהו ההפסד המקסימלי בנכסים השונים:

כתיב ה או מכירה של חוזה עתידי – לא מוגבל.

כתיבת אופציית Call – לא מוגבל.

כתיבת אופציית – Put נכס הבסיס.

קניית אופציה – ה פרמיה משולמת מראש ( אין דרישת ביטחונות .)

בכתיבת חוזה עתידי, שני הצדדים יהיו מחויבים לשלם בי טחונות. אפשר להפחית את כמות

הבי טחונות הנדרשת כאשר מגדרים/מבטחים השקעה. אם מוכרים חוזה עתידי וגם קונים

חוזה עתידי, הה פסדים האפשריים קטנים ולכן גם הב י טחונות.

833