הקריה האקדמית אונו | ניהול פיננסי והשקעות

שרבל שוקיי ר ǀ סיון ריף

ניהול פיננסי והשקעות

חישוב מדדי הרגישות באמצעות מודל בלק ושולס

דלתא 

ה דלתא של אופצי ה מייצגת את השינוי במחיר אופ ציית המכר או הרכש כתוצאה מ שינוי

במחיר נכס הבסיס , כאשר יתר הגורמים אינם משתנים . עבור רכישת אופציית Call הדלתא

תמיד חיובית , עולה ככל שהמחיר עולה וערכה בין 1 ל- .0 עבור רכישת אופציית Put הדלתא

תמיד שלילית, ערכה עולה בערך מוחלט ככל ש המחיר עולה וערכה בין 1 למינוס .0

הדלתא שווה לנגזרת הראשונה של מחיר אופצי ית המכר או הרכש ( )V ביחס למחיר נכס

הבסיס ( .)S

V S









N d    N d

 

1 ( ) ( ) 1

Call

Put

1

אם המניה מחלקת דיבידנד :

e Dt N d



 

* ( )

Call

1





e Dt N d



 

* ( ) 1 

Put

1

כאשר D מייצג את שיעור הדיבידנד .

גמא 

הגמא מחושבת כנגזרת השנייה של האופצי ה ביחס למחיר נכס הבסיס . הגמא של

אופציית Call שווה לגמא של אופציית Put . הגמא תמיד חיובית עבור רוכש האופציה .

2

2 V



 

S



2 1

d



2

N d

'( )

e

1

/ Call Put  



S

t S

t  

* * 

* * 2

2 1

d



2

e

N d

1 '( )



2



אם נכס הבסיס מחלק דיבידנ ד , להלן הנוסחה המתאימה :

2 1 d Dt

 

2

N d

'( )

e

1

/ Call Put  



S

t S

t  

* * 

* * 2

833