הקריה האקדמית אונו | ניהול פיננסי והשקעות

שרבל שוקיי ר ǀ סיון ריף

ניהול פיננסי והשקעות

ב- $1.93 (0.45$+0.5$) , ובעבור שלוש אופציות ירשום המשקיע מההחזקה באופציות הרכש רווח של $7.83 3 .

7171. וגא 

ה פרמטר " וגא" מודד את השינוי במחיר האופציה כאשר סטיית התקן של נכס הבסיס

משתנה באחוז אחד . תכונות הפרמטר וגא הן:

 סימנים : הווגא תקבל את הסימן פלוס עבור מחזיק האופציה ואת הסימן מינוס עבור

כותב האופציה. זאת מ כיוון שככל שתנודתיות נכס הבסיס עולה, כ ך עולה הסיכוי

שהאופציה תפקע בתוך הכסף . מצב זה מגביר את האטרקטיביות של האופציה (ולכן

מחזיק האופציה נהנה מעלי י ה בתנודתיות נכס הבסיס) ואילו הסיכון לכותב האופציה

גדל (ולכן עלי י ה בתנודתיות פוגעת בכותב האופציה).

 הווגות של אופציות מקבילות שוות : הווגות של שתי אופציות, רכש ומכר, שרשומות

על אותו נכס בסיס ו ש להן זמן זהה לפקיעה ומחיר מימוש זהה , שוות זו לזו.

 הווגא בשיאה כאשר האופציה בכסף , וערכה יורד ככל שהאופציה מתרחקת

מהכסף.

 השפעת הזמן על הווגא : בה י נתן כל הגורמים קבועים, ככל שהזמן לפקיעת האופציה

ארוך יותר, הווגא של האופציה תהיה גבוהה יותר כמוצג בתרשים .1.01

תרשים – 71.7 ערך הווגא

וגא

אופציה ארוכה יותר

האופציה בכסף

נכס הבסיס

3 אם נכס הבסיס משתנה ביותר משתי נקודות, יש לחשב את השינוי בפרמיה באופן הבא:

2

/ *( ) 0.5 *( ) S S       

832