הקריה האקדמית אונו | ניהול פיננסי והשקעות

שרבל שוקיי ר ǀ סיון ריף

ניהול פיננסי והשקעות

השפעת הזמן על הדלתא :

 בהינתן כל הגורמים קבועים, עבור אופציה בתוך הכסף , ככל שהזמן לפקיעת האופציה

ארוך יותר, הדלתא של האופציה תהיה קטנה יותר . זאת מ כיוון שככל שהזמן לפקיעה

ארוך יותר, הסיכוי למימוש בתוך הכסף קטן יותר (או בהצגה אחרת, הסיכוי לצאת

מתוך הכסף עם הזמן עולה), ולכן השפעת השינוי במחיר נכס הבסיס על מחיר

האופציה נמוכה יותר.

 בהינתן כל הגורמים קבועים, עבור אופציה מחוץ לכסף , ככל שהזמן לפקיעת האופציה

ארוך יותר, הדלתא של האופציה תהיה גדולה יותר . זאת מ כיוון שככל שהזמן לפקיעה

ארוך יותר, הסיכוי למימוש בתוך הכסף גדול יותר, ולכן השפעת השינוי במחיר נכס

הבסיס על מחיר האופציה גבוהה יותר.

( ) , שהוא בקירוב ההסתברות למימוש

הדלתא של אופציה זהה לפרמטר



( 1 ) מאפשרת שימוש בדלתא כיחס

האופציה. זהות זו בין הדלתא לבין הפרמטר

ההגנה המשמש לבניית תיק חסר סיכון.

כפי שעולה מהתיאורים לעיל, תרשים 1.03 מציג את הקשר בין שווי נכס הבסיס לבין ערך

הדלתא עבור מחזיק האופציה .

תרשים – 71.. ערך הדלתא

Call Delta

ערך הדלתא

ערך נכס הבסיס

Put Delta

-

מחיר מימוש nhnua

שאלה ..

נתונות אופציית רכש ואופציית מכר על מ ניה , הפוקעות באותו מועד. ידוע כי הדלתא של

אופציית הרכש שווה בערכה המוחלט לדלתא של אופציית המכר, וכי הדלתא של אופציית

הרכש קטנה מ 1.4- . בה י נתן כל זאת, מה הוא היחס בין מחירי המימוש של שתי האופציות?

פתרון:

הדלתא של אופציית הרכש קטנה מ- 1.4 , ומכך אפשר להסיק כי אופ ציית הרכש נמצאת מחוץ

לכסף. כלומר, מחיר המימוש של אופציית הרכש גבוה ממחיר נכס הבסיס. נוסף על כך,

מ כיוון שהדלתא של אופציית הרכש שווה בערכה המוחלט לדלתא של אופציית המכר, אפשר

833