הקריה האקדמית אונו | ניהול פיננסי והשקעות

שרבל שוקיי ר ǀ סיון ריף

ניהול פיננסי והשקעות

שאלה ..

נתונים מחירי אופציות על מדד ת"א :53 C(1,000)=5,306, P(1,000)=460 . מחיר נכס

הבסיס מדד ת"א 53 הוא 0,101 נקודות ,מהי הריבית לתקופה?

פתרון:

אפשר לחלץ את הריבית מתוך משוואת PCP . מציבים:

100, 000

5,306



 

460 101, 000

1 r 

1 100,000  r



96,154

1 1.04   r

לכן שער הריבית לתקופה ה וא .4%

פתרון באמצעות אקסל

נפתור שאלה זו באמצעות חתירה למטרה.

נתונים ⟵ ניתוח מה אם ⟵ חתירה למטרה

בחלון שנפתח נזין את הנתונים כדלקמן :

קבע בתא: התא שמכיל את מחיר אופציית המכר )B6(

את הערך: 461

על ידי שינוי התא: התא שמכיל את שער הריבית )B4(

נקבל ששער הריבית שווה ל - 5.99% , כלומר 4% בקירוב

C

B

A

101,000 100,000

S מחיר נכס הבסיס X מחיר המימוש t משך חיי האופציה

1 2 3 4 5 6

1

0.039998

r שער ריבית

5,306

C(X) מחיר אופציית רכש P(X) מחיר אופציית מכר

=B5+(B2/(1+B4)^B3)-B1

460

71. הערכת שווי אופציה

ערך פנימי שווה ל ערך מימוש מיידי . באופציית רכש הערך הפנימי {S-X} , באופציית מכר

הערך הפנימי .}X-S} ערך הזמן שווה ל ערך האופציה פחות הערך הפנימי. משמעות: כמה

המרחק מיום הפקיעה מגדיל את ערך האופציה. ככל שמתקרב תאריך הפקיעה, מאבדת

האופציה מערכה. לדוגמה, אם האופציה מחוץ לכסף במועד מסוים רחוק מן הפקיעה , עדיין

סביר שהיא בעלת ערך כלשה ו, מ כיוון שבהמשך י י תכן ש יהיה שינוי במחיר המניה והאופציה

תיכנס לתוך הכסף. ככל שתאריך הפקיעה רחוק יותר, הסבירות שמאורע כזה יתרחש הוא

סביר יותר ולכן שווי האופציה יהיה גבוה יותר. ערך זה מבטא את ציפיות המשקיעים לשינויים

833