הקריה האקדמית אונו | ניהול פיננסי והשקעות

שרבל שוקיי ר ǀ סיון ריף

ניהול פיננסי והשקעות

שאלה 7

מחיר אופציית Call על מניה במחיר מימוש של ₪ 051 הוא ₪ 20 , מחיר אופציית Call על

אותה מניה במחיר מימוש של ₪ 031 הוא ₪ 00 . מה יכול להיות מחיר אופציית רכש על

אותה מניה במחיר מימוש של ?₪ 041

77

א.

08

ב.

04

ג.

9

ד.

פתרון:

מחיר אופציית רכש במחיר מימוש של ₪ 041 לא יכול להיות גבוה מזה של אופציה במחיר

מימוש של ₪ 051 מכיוון שסיכויי המימוש גדלים ככל שמחיר מימוש אופציית רכש יורד (לכן

תשובה א' אינה נכונה). מאותה הסיבה, מחיר אופציה C(150) אינו יכול להיות גבוה מזה של

C(140) (תשובה ד ' אינה נכונה). אם מחיר C(140) יהיה ₪ 08 , תהיה אפשרות לרווחי

ארביטראז':

110

120

130

140

150

160

170

+C(130)

-20

-20

-20

-10

0

10

20

-C(140)

18

18

18

18

8

-2

-12

-C(140)

18

18

18

18

8

-2

-12

+C(150)

-11

-11

-11

-11

-11

-1

9

3

3

3

03

3

3

3

סה"כ

(תשובה ב ' אינה נכונה) ולכן תשובה ג' נכונה . זכר ו כי מחיר אופציה בעלת מחיר מימוש

אמצעי נמוך מהממוצע המשוקלל של מחירי אופציות בעלות מחיר מימוש גבוה ונמוך .

20+11 2

.)

(

= 15.5 > 14

838