הקריה האקדמית אונו | ניהול פיננסי והשקעות
שרבל שוקיי ר ǀ סיון ריף
ניהול פיננסי והשקעות
תרשים – 71. רכישת אופציית מכר Put
120
100
80
60 תמורה/רווח
40
20
0
1
01
71
51
41
31
61
11
81
91
-20
001
011
071
051
041
031
061
011
081
מחיר המניה
תמורה
רווח
התמורה או שווי האופציה בזמן הפקיעה שווה למחיר המימוש ( X ) פחות מחיר ה מניה ( S ) או
אפס, הסכום הגבוה ב י ניהם. דהיינו, התמורה עבור אופציית מכר P היא: Max {X-S, 0} P =
הרווח שווה לתמורה בניכוי הפרמיה. כמוצג בתרשים ,1.5 במקרה של רכישת אופציית Put ,
המשקיע מרוויח מירידת נכס הבסיס של האופציה (למשל המניה). החל ב מחיר מניה של
₪ 011 , ה שווה למחיר המימוש , התמורה היא אפס וה הפסד שווה לעלות האסטרטגיה
( לסכום הפרמיה .₪ 01 ) עבור קניית אופציית Put , נקודת האיזון ש בה הרווח מתאפס שווה
למחיר המימוש בניכוי הפרמיה. דהיינו , נקודת האיזון .91=011-01=
דוגמה למכירת אופציית מכר Put ( פוזיציית שורט)
משקיע מוכר אופציית Put על נכס הבסיס (מניה) במחיר של ₪ 01 . מחיר המימוש הוא 011
.₪ תרשים 1.4 מציג את תזרים המזומנים (תמורה) והרווח/הפסד של המשקיע כפונקציה
של מחיר נכס הבסיס ביום הפקיעה.
882
Made with FlippingBook - Online Brochure Maker