הקריה האקדמית אונו | ניהול פיננסי והשקעות

שרבל שוקיי ר ǀ סיון ריף

ניהול פיננסי והשקעות

תרשים – 71. רכישת אופציית מכר Put

120

100

80

60 תמורה/רווח

40

20

0

1

01

71

51

41

31

61

11

81

91

-20

001

011

071

051

041

031

061

011

081

מחיר המניה

תמורה

רווח

התמורה או שווי האופציה בזמן הפקיעה שווה למחיר המימוש ( X ) פחות מחיר ה מניה ( S ) או

אפס, הסכום הגבוה ב י ניהם. דהיינו, התמורה עבור אופציית מכר P היא: Max {X-S, 0} P =

הרווח שווה לתמורה בניכוי הפרמיה. כמוצג בתרשים ,1.5 במקרה של רכישת אופציית Put ,

המשקיע מרוויח מירידת נכס הבסיס של האופציה (למשל המניה). החל ב מחיר מניה של

₪ 011 , ה שווה למחיר המימוש , התמורה היא אפס וה הפסד שווה לעלות האסטרטגיה

( לסכום הפרמיה .₪ 01 ) עבור קניית אופציית Put , נקודת האיזון ש בה הרווח מתאפס שווה

למחיר המימוש בניכוי הפרמיה. דהיינו , נקודת האיזון .91=011-01=

דוגמה למכירת אופציית מכר Put ( פוזיציית שורט)

משקיע מוכר אופציית Put על נכס הבסיס (מניה) במחיר של ₪ 01 . מחיר המימוש הוא 011

.₪ תרשים 1.4 מציג את תזרים המזומנים (תמורה) והרווח/הפסד של המשקיע כפונקציה

של מחיר נכס הבסיס ביום הפקיעה.

882

Made with FlippingBook - Online Brochure Maker