הקריה האקדמית אונו | ניהול פיננסי והשקעות

שרבל שוקייר ǀ סיון ריף

ניהול פיננסי והשקעות

סך ההון המושקע לאחר התוכנית שווה ל- 31 מיליון 41( ₪ מיליון ₪ ועוד 01 מיליון לאחר גיוס החוב

או ההון העצמי) ולפיכך נמצא את נקודת האיזון (חישוב באלפי :)₪

=5%*30,000=1,500 *I d EBIT=K

פתרון באמצעות אקסל

D

C

B

A

10,000

I , השקעה

1 2 3 4 5 6 7 8 9

1,500

EBIT , רווח תפעולי

5%

Kd , ריבית

30%

T , מס

1,000.00

n , מס מניות P , מחיר מניה

20

חלופה ב

חלופה א

=B1/B6+B5

1,000

1,500

מספר מניות

10,000

0

חוב

10 11 12 13 14 15 16 17 18 19

רווח למניה חלופה א רווח למניה חלופה ב 0.7 0.7

רווח תפעולי

=($B$2-$B$3*C10)*(1-$B$4)/C9

{=TABLE(,B2)} {=TABLE(,B2)} {=TABLE(,B2)} {=TABLE(,B2)} {=TABLE(,B2)}

6.65 3.15 0.35 -0.35 -3.85

4.67 2.33 0.47 0.00 -2.33

10,000

5,000 1,000

0

-5,000

=B13-C13

0

נקודת איזון

שאלה .:

שווי השוק של חברה מסוימת הוא ₪ 01,111 . החברה בוחנת השקעה לשנה אחת, הצפויה להניב

תשואה בשיעור של 2% על שווי השוק שלה. הניחו ה י עדר מיסים.

א. ההון העצמי של החברה הוא בסך ₪ 2,211 ויתרת ההון שלה מקורו בהלוואה בסך ₪ 2,211

בריבית של 2% . ההלוואה תוחזר בסוף השנה. במצב זה, מהו שיעור התשואה הצפוי על ההון העצמי

בהשקעה ?

ב. מהו שיעור התשואה על ההון העצמי בהנחה ששיעור הריבית על החוב יהיה ?2%

ג. שווי השוק של החברה קטן באופן פתאומי והוא שווה ל - ₪ 2,111 בלבד (במקום ₪ 01,111

כבסעיף א ' ). חוב החברה עומד בעינו והריבית עומדת על .2% במצב זה, מהו שיעור התשואה הצפוי

על ההון העצמי בהשקעה ?

ד. מ ה מסקנת כם מתוצאות הסעיפים מעלה לגבי השפעת המנוף הפיננסי על שיעור התשואה של

ההון העצמי?

422