הקריה האקדמית אונו | ניהול פיננסי והשקעות

שרבל שוקייר ǀ סיון ריף

ניהול פיננסי והשקעות

נשווה את התוצאות בחלופה ג' לעומת חלופות א' וב' בשאלה הקודמת עבור ערכי הרווח התפעולי

השונים:

מקרה . – כאשר הרווח התפעולי גבוה ושווה ל - ₪ 0,411 ושיעור התשואה הכולל ( 04% ) גבוה

משיעור הריבית על החוב ( 2% ), הגדלת שיעור החוב מ- 1% ל- 21% ול- 21% הגדילה את שיעור

התשואה על ההון העצמי מ 04%- ל- 02.33% ול- 31.22% בהתאמה.

מקרה . – כאשר הרווח התפעולי שווה ל ₪ 211- ושיעור התשואה הכולל ( 2% ) גבוה משיעור הריבית

על החוב ( 2% ), הגדלת שיעור החוב מ 1%- ל- 21% ול- 21% הגדילה את שיעור התשואה על ההון

העצמי מ- 2% ל- 2.22% ול- 2.33% בהתאמה.

מקרה . – כאשר הרווח התפעולי נמוך יחסית ושווה ל ₪ 411- ושיעור התשואה הכולל ( 4% ) נמוך

משיעור הריבית על החוב ( 2% ), הגדלת שיעור החוב מ 1%- ל- 21% ול- 21% הקטינה את שיעור

התשואה על ההון העצמי מ 4%- ל- 1.22% ול מינוס 2.67% בהתאמה.

- ₪ 800 ) ושיעור התשואה על ההשקעה

מקרה 4 – כאשר הרווח התפעולי נמוך מאוד ואף שלילי (

-8%( ) נמוך ביחס לשער הריבית על החוב ( 2% ), הגדלת שיעור החוב מ 1%- ל- 21% ול- 21% הקטינה

את שיעור התשואה על ההון העצמי ממינוס % 8 למינוס % 16 ול מינוס 36% בהתאמה.

כלומר, ברווחיות גבוה ה שיעור התשואה על ההון העצמי הולך ועולה ככל ששיעור החוב במימון גדל.

לעומת זאת, ברווחיות נמוכה שיעור התשואה על ההון העצמי הולך ויור ד ככל ששיעור החוב במימון

גדל.

הלוח הבא מסכם את תוצאות שאלות 2-2 ומציג את שיעור התשואה לבעלי ההון העצמי בדרגות

המנוף הפיננסי השונות:

דרגת המנוף הפיננסי

21%

21%

1%

EBIT

30.67%

17.33%

12%

1,200

2.33%

2.22%

2%

211

-2.67%

0.67%

2%

200

-8%

-36%

-16%

-800

422