הקריה האקדמית אונו | ניהול פיננסי והשקעות

שרבל שוקייר ǀ סיון ריף

ניהול פיננסי והשקעות

א. שיעור התשואה על ההשקעה שווה לסך הרווח התפעולי לחלק לסך ההשקעה:

EBIT

1, 000

ROI







10%

I

10, 000

שיעור התשואה על ההון העצמי שווה לרווח הנקי לחלק להון העצמי:

Net Profit

510

ROE







8.5%

E

6, 000

ב. העובדה ש ROI- גדול מ 01%( ROE- לעומת 0.2% בהתאמה) עשויה להטעות. השיעור ROI

הוא "ברוטו" לפני מס, ואילו השיעור ROE הוא התשואה נטו לבעלי המניות. למעשה , ה שימוש בחוב

במקרה זה הגדיל את שיעור התשואה לבעלי המניות. נבדוק זאת על ידי חישוב ,ROE בהנחה שכל

ההשקעה ממומנת בהון עצמי, דהיינו E=I=10,000 .

שיעור התשואה על ההשקעה ROI לא השתנה ו הוא שווה לסך הרווח התפעולי לחלק לסך ההשקעה:

EBIT

1, 000

ROI







10%

I

10, 000

כדי לחשב את ROE יש למצוא את הרווח הנקי. במקרה זה אין הוצאות מימון וכל הרווח התפעולי

מחויב במס. לכן הרווח הנקי יחושב כדלקמן:

₪ 0,111

רווח תפעולי EBIT

1

הוצאות מימון *D D K

₪ 0,111

ההכנסה החייבת במס

= - 421 45%* 0,111

מס

₪ 221

רווח נקי Net Prof

ROE , שיעור התשואה על ההון העצמי:

Net Profit

750

ROE







7.5%

E

10, 000

כלומר, במקרה זה שימוש בחוב למימון ה השקעה ה גדיל את שיעור התשואה על ההון העצמי מ -

2.2% ללא חוב ל - 0.2% עם חוב.

420