הקריה האקדמית אונו | ניהול פיננסי והשקעות

שרבל שוקייר ǀ סיון ריף

ניהול פיננסי והשקעות

תרשים – 51. הקשר בין הרווח התפעולי ובין הרווח למניה – נתוני חברת "ייעוץ פיננסי"

D/E=1

b

הרווח למניה EPS

a

D/E=0

EBIT

הרווח התפעולי EBIT

מנוף פיננסי מקטין את הרווח למניה

מנוף פיננסי מגדיל את הרווח למניה

בתרשים ,2.3 הישר a מציג את ה אלטרנטיבה ללא מנוף פיננסי . הישר b מייצג את החלופה שבה

דרגת ה מנוף הפיננסי שווה ל- 21% וההון העצמי שווה ל 21%- , דהיינו D/E=1 . נקודת החיתוך בין

שני הישרים היא הנקודה שבה הרווח התפעולי שווה ל- ₪ 211 . כאשר הרווח התפעולי גבוה מ 211-

,₪ הרווח למניה לאורך קו b גבוה יותר מהרווח למניה לאורך קו a , דהיינו המנוף הפיננסי בתחום זה

מגדיל את הרווח למניה. לעומת זאת, אם הרווח התפעולי נמוך מ ,₪ 211- קו b נמוך יותר מקו ,a

ו שימוש במנוף פיננסי מקטין את הרווח למניה.

פתרון באמצעות אקסל – שאלה .

כדי לחשב את הרווח למניה עבור החלופות השונות באמצעות אקסל , אפשר לעבוד לפי השלבים

הבאים:

0 . הזנת הנתונים ו הכנת טבלה המציגה את חלופות המימון ברמות רווח תפעולי שונות כנדרש. בתאים

הראשונים יש להציג את נוסחת הרווח למניה לכל חלופה ( תאים : B17 D17 .)

.4 כדי למצוא את ערכי הרווח השונים למניה בכל חלופה ובכל רמת רווח תפעולי, אפשר להשתמש

בטבלת נתונים. בחרו בניתוח מה אם ⟵ טבלת נתונים. בתא קלט לעמודה הזינו את התא המכיל את

הרווח התפעולי ( .(B5 לסיום לחצו על אישור.

420