הקריה האקדמית אונו | ניהול פיננסי והשקעות

שרבל שוקייר ǀ סיון ריף

ניהול פיננסי והשקעות

א. נחשב את הרווח למניה בשלוש החלופות :

דרגת המנוף הפיננסי

חלופה ג' 21%

חלופה ב' 42%

חלופה א' 1%

1,250

1,250

1,250

רווח תפעולי

5%*5,000= -250

5%* 2,500= -125

הוצאות ריבית

0

1,000

1,125

1,250

הכנסה חייבת במס

-300

-338

-375

מס ( )31%

700

202

875

רווח נקי

500

750

(נתון) 1,000

מספר המניות

1.4

1.05

0.88

רווח למניה

כדי לחשב את מספר המניות בדרגות מנוף פיננסי שונות יש לחשב את מספר המניות לכל אחת

מהחלופות . יש לזכור שההבדל בין החלופות הוא אך ורק במבנה ההון , ובכל המצבים נדרש לחברה

אותו סך הון . לכן כאשר גדל מרכיב החוב , קטן מרכיב ההון העצמי בחברה במקביל.

נתון בשאלה ש כאשר כל ההשקעות של ה חברה ממומנות בהון עצמי, מספר מניות החברה הוא

0,111 . לכן בחלופה ב ,' כאשר החוב הוא 42% וההון העצמי הוא 22% מההון המושקע , מספר

המניות הוא ( 221 ;)1,000*75% ובחלופה ג ,' כאשר החוב 21% וההון העצמי הוא 21% מההון

המושקע, מספר המניות הוא ( 211 .)0,110*50%

אנו רואים ש כאשר הרווח התפעולי שווה ל - ,₪ 0,421 ה שימוש במנוף פיננסי פועל להגדלת הרווח

למניה ( (EPS , מ- 1.00 ללא מנוף פיננסי ל- 0.12 כאשר דרגת ה מנוף הפיננסי היא 42% , ול- 0.2

כ אשר דרגת ה מנוף הפיננסי היא .21%

422