הקריה האקדמית אונו | ניהול פיננסי והשקעות

שרבל שוקייר ǀ סיון ריף

ניהול פיננסי והשקעות

שאלה .

לה לן נתונים של חברת "ייעוץ פיננסי" :

01,111

סך ההון המושקע

04,211

מכירות

2,421

עלויות תפעוליות משתנות

2,111

עלויות תפעוליות קבועות

שיעור הריבית על החוב הוא 2% ושיעור המס הוא 31% . נוסף על כך , ידוע כי במצב ש בו החברה

ממומ נת בהון עצמי בלבד מספר מניותיה הוא .0,111

א. חשבו את הרווח למניה לשלוש החלופות הבאות:

)0 דרגת ה מנוף הפיננסי היא 1%

)4 דרגת המנוף הפיננסי היא 42%

)3 דרגת המנוף הפיננסי היא 21%

ב. הניחו כעת כי השוק נכנס למיתון קשה והרווח התפעולי ירד ל- ₪ 411 בלבד. חשבו את הרווח

למניה ל שלוש החלופות.

פתרון:

מכיוון ש הרווח התפעולי הוא הרווח לפני הוצאות מימון, שינוי מבנה ההון של החברה אינו משפיע על

הרווח התפעול י. לכן בכל דרגות המנוף השונות הרווח התפעולי נשאר קבוע ומחושב כדלקמן :

₪ 04,211

מכירות

6,250) )₪

עלויות תפעוליות משתנות

5,000) )₪

עלויות תפעוליות קבועות

₪ 0,421

רווח תפעולי

להלן מבנה ההון בשלוש החלופות השונות:

דרגת המנוף הפיננסי

חלופה ג' 21%

חלופה ב' 42%

חלופה א' 1%

2,111

2,211

10,000

הון עצמי ( )E

5,000

2,500

0

חוב ( )D

01,111

01,111

10,000

סך ההון המושקע ( )I

422