הקריה האקדמית אונו | ניהול פיננסי והשקעות

שרבל שוקייר ǀ סיון ריף

ניהול פיננסי והשקעות

סכום ההון המירבי שהחברה יכולה לגייס בלי להנפיק הון מניות חדש הוא 601,011 .₪

בהתאם לכך שהחברה משתמשת בהון עצמי פנימי בלבד, בחישוב עלות ההון הממוצעת

המשוקללת, נביא בחשבון את עלות ההון העצמי הפנימי בלבד.

0.3*9.38% 0.1*10.85% 0.6*16.17% 13.601%     WACC

ב. WACC שולי מתייחס לעלות השקל האחרון. החברה מעוניינת לגייס 411 אלף ₪ ולכן חייבת

להשתמש בהון עצמי חיצוני. אי לכך , בחישוב העלות השולית נתייחס למרכיב ההון העצמי

החיצוני בלבד:

0.3*9.38% 0.1*10.85% 0.6*16.86% 14.015%     WACC

שאלה :13

חברה בוחנת השקעה בפרויקט חדשני. סך ההשקעה מסתכם לסכום של 01 מיליון .₪

ההשקעה תמומן על ידי מקורות ההון הבאים ולפי הפרופורציות כדלקמן:

, 40% הון זר 1% הון מניות בכורה, והיתרה תמומן על ידי הון עצמי .

.6 לחברה יש אג"ח הנסחרות כבר בשוק. אג"ח אלו יגיעו לפדיון בעוד חמש שנים בדיוק. הערך

הנקוב של כל איגרת הוא ₪ 6,111 ושיעור הריבית הנקובה הוא 62% . הריבית משולמת פעם

בשנה, האיגרות נסחרות בשוק בניכיון של 61% מתחת לערכן הנקוב. החתם מעריך שבגיוס

הון אי גרות החוב בהנפקה החדשה המתוכננת על החברה לקבוע ריבית נקובה גבוהה ב 6%-

יחסית לשיעור התשואה לפדיון של א י גרות החוב הקיימות.

.2 הנפ קת מניות בכורה ה נושאות דיבידנד בכורה בשיעור של 62% והן נסחרות בניכיון של 1%

מהערך הנקוב.

.0 הדיבידנד האחרון שחולק לבעלי המניות הרגילות של החברה היה בסך ₪ 0 למניה. החברה

מחלקת דיבידנד אחת לשנה והדיבידנד הבא צפוי בעוד שנה בדיוק. הנ יחו כי שיעור הצמיחה

השנתי של הדיבידנד הוא 1% והצמיחה צפויה להימשך לנצח. מחיר המניה הוא ₪ 41 . הניחו

כי שיעור הצמיחה הצפוי ומחיר המניות החדשות שיונפקו יהיו זהים למחיר המניות הקיימות.

הוצאות הנפקת אג"ח צפוי ות להיות ,0% הוצאות הנפקת מניות בכורה 0% – , הוצאות הנפקת

מניות רגילות .1% – שיעור המס הוא .01%

201