הקריה האקדמית אונו | ניהול פיננסי והשקעות

שרבל שוקייר ǀ סיון ריף

ניהול פיננסי והשקעות

להלן טבלה שמסכמת את חישובי עלויות ההון :

עלות ההון

משקל ההון

מקור ההון

1.02%

41%

אג"ח

61.11%

1%

מניות בכורה

12.84%

04%

הון עצמי פנימי (רווחים שלא חולקו)

60.00%

1%

הון עצמי חיצוני

ה. כעת נחשב את העלות המשוקללת WACC על ידי הכפלה של עלויות ההון במשקל ההון

בהתאמה:

WACC = 0.4*8.32% + 0.06*10.08% + 0.54*12.84% =10.81%

פתרון באמצעות אקסל

כדי לחשב את עלות ההון המשוקללת, ראשית יש לחשב את עלות ההון של כל מקור מימון

ולסיום , באמצעות פונקציית SumProduct , אפשר לחשב את עלות ההון המשוקללת .WACC

G

F

E

D

C

B

A

עלות

משקל

אגרות חוב ריבית נקובה FV ערך נקוב

1 2 3 4 5 6 7 8 9

8.33% 10.08% 12.84% 13.35%

40%

עלות ההון על אגרות החוב עלות ההון על מניות הבכורה עלות ההון העצמי הפנימי עלות ההון העצמי החיצוני

11%

6%

1,000

54%

6

n מספר תקופות

0%

FV * ריבית נקובה

110

PMT תשלום תקופתי

37% -912

T מס

WACC עלות הון ממוצעת משוקללת 10.87% =SUMPRODUCT(F2:F5,G2:G5)

PV ערך נוכחי i שיעור תשואה

=RATE(B4,B5,B7,B3)

13.21%

=B8*(1-B6)

8.33%

עלות ההון על אגרות החוב

10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25

מניות בכורה שיעור דיבידנד

9.00%

100

ערך נקוב

=B12*B13

9

דיבידנד

הוצאות הנפקה 4% מחיר הנפקת המניות מתוך הערך הנקוב 93% עלות ההון על מניות הבכורה 10.08% מניות רגילות D0 , הדיבידנד שחולק בתקופת אפס 2 g , שיעור צמיחה 6% P0 , מחיר המניה בתקופת אפס 31.00 f , הוצאות הנפקה 7.00% עלות ההון העצמי הפנימי 12.84%

=B14/(B13*B16*(1-B15))

=$B$20*(1+$B$21)/$B$22+$B$21

עלות ההון העצמי החיצוני

=$B$20*(1+$B$21)/($B$22*(1-B23))+$B$21

13.35%

211