הקריה האקדמית אונו | ניהול פיננסי והשקעות

שרבל שוקייר ǀ סיון ריף

ניהול פיננסי והשקעות

ב . מניות בכורה :

דיבידנד הבכורה הוא בשיעור .1% מניות הבכורה יונפקו ב 10%- מערכן הנקוב ו הוצאות

ההנפקה של מניות הבכורה ה ן 4% מהסכום שיגויס, לפיכך שווי המניה בניכוי הוצאות

ההנפקה הוא: 11.21 93 * (1-0.04) = .

מכאן תזרים מניות הבכורה מנקודת ראות החברה המנפיקה הוא:

4

∞ 1 ...

89.28

9

d

9

k

p  



10.08%

89.28

0

מכאן עלות הנפקת מניות הבכורה החדשות היא : .61.11%

ג. מניות רגילות :

הון עצמי פנימי: אלה הם הרווחים שלא חולקו במשך השנים. זה למעשה שימוש בכסף הקיים

בחברה ולכן אין הוצאות הנפקה.

d 

2

0

g 

6%

p 

31

0

d   

2*(1 0.06) 2.12

1

d

2.12

1

k

g p      31

0.06 12.84%

0

מכאן עלות ההון העצמי הפנימי היא : .62.14%

ד. בחישוב עלות ההון העצמי החיצוני, החברה מנפיקה מ ניות חדשות ומ וכרת אותן בשוק ולכן

יש להתחשב ב עלויות ה הנפקה.

נתון שהוצאות ההנפקה הן: 7%

f 

d

2.12

1

k

g  



 

0.06 13.35%

p

*(1 ) f 

31*(1 0.07) 

0

מכאן עלות ההון העצמי החיצוני היא: .60.00%

211