הקריה האקדמית אונו | ניהול פיננסי והשקעות

שרבל שוקייר ǀ סיון ריף

ניהול פיננסי והשקעות

פתרון :

בשלב ראשון עלינו לאמוד את עלויות ההון מהמקורות השונים :

א. איגרו ת חוב:

המשקיע באיגרת החוב זכאי לתקבולי ריבית (קופון) תקופתיים ה מחושבים על ידי מכפלת הערך

הנקוב בריבית הנקובה ( * 66% = 661 ,)6,111 ובנוסף לערך הנקוב בתום חיי האיגרת.

האיגרות יונפקו בניכיון של 0% מערכן הנקוב , כלומר בסך של ( = 101 * )6-1.10 6,111

והוצאות ההנפקה יהיו 4% מהסכום שיגויס , מכאן החברה תקבל עבור כל א יג רת סכום נטו בסך

של 162 950 * (1-0.04) = .

מכאן תזרים א י גרת החוב מנקודת ראות החברה המנפיקה:

4

1–0

3

110 -

-1,000-110 = -1,110

912

לאחר בניית התזרים של אג"ח יש לחשב את שיעור התשואה הנדרש מהחברה בעזרת

המחשבון הפיננסי :

פתרון באמצעות מחשבון פיננסי

פתרון באמצעות מחשבון פיננסי

פתרון באמצעות מחשבון פיננסי

FC-144

FC-.44

V/200V FC-144

Mode 1 Shift AC

Mode 4 0 EXE Shift AC EXE

Shift 9 All EXE EXE AC

-1,000 FV

-1,000 FV

CMPD

-110 PMT

-110 PMT

FV -1,000 EXE

6 n

1 n

PMT -110 EXE

912 PV

912 PV

n 1 EXE

Comp i = 60.26%

Comp i EXE 60.26%

PV 912 EXE

i SOLVE = 60.26%

כ די לחשב את עלות ההון הזר עלינו לנכות את המס:

0.1321 * (1-0.37) = 8.32%

מכאן עלות הנפקת ה אג"ח החדשות היא : .1.02%

211