הקריה האקדמית אונו | ניהול פיננסי והשקעות

שרבל שוקייר ǀ סיון ריף

ניהול פיננסי והשקעות

ג. הדיבידנד מחולק מהרווח הנקי ולכן לא מתקבלת בגינו הטבת מס. לכן עלות ההון במקרה

זה שווה לשי ע ור התשואה הנדרש שחושב בסעיף ב' .)61%(

שאלה 15

חברת " פוטנציאל בע"מ " מעוניינת לרכוש מכונות כביסה חדשות. חתם החברה ממליץ לגייס

את הכסף משלושה מקור ות:

.6 איגרות חוב:

חברת " פוטנציאל בע "מ" תנפיק איגרות חוב הנושאות ריבית נקובה בשיעור של 66% המשולמת

אחת לשנה. האיגרות יגיעו לפדיון בעוד שש שנים. החתם מעריך כי האיגרות יונפקו בניכיון של

0% מערכן הנקוב וכי הוצאות ההנפקה יהיו 4% מהסכום שיגויס.

.2 מניות בכורה:

מניות בכורה אלו יהיו בעלות דיבידנד בכורה בשיעור 1% . בהנחה שהוצאות ההנפקה של מניות

הבכורה ה ן 4% מהסכום שיגויס וחתם החברה מעריך שאפשר להנפיק את מניות הבכורה ב-

10% מערכן הנקוב.

.0 מניות רגילות:

הדיבידנד האחרון שחילקה חברת " פוטנציאל בע "מ" היה בסך $ 2 למניה. שיעור צמיחת

הדיבידנד הוא 1% לשנה והוא קבוע לנצח. מחיר המניה הוא $ 06 והוצאות ההנפקה של מניות

רגילות חדשות הן בשיעור של 1% מהסכום שיגויס.

בהנחה ששיעור המס הוא :01%

א. חשבו את עלות ההון הזר בהנפקה זו .

ב . חשבו את עלות ההון בגיוס מניות בכורה .

ג . חשבו את עלות ההון העצמי הפנימי.

ד . חשבו את עלות ההון העצמי החיצוני.

ה .חשבו את עלות ההון הממוצעת המשוקללת (WACC) אם המלצת החתם לממן את

, 41% הון זר 1% מנ יות בכורה והשאר הון עצמי פנימי.

ההשקעה היא באופן הבא:

211